中國互聯(lián)網(wǎng)的收購之戰(zhàn)，比娛樂圈的明星離婚更一波三折和猜不透結(jié)局。

當(dāng)所有人以為搜狗被360牽回山寨只是早晚的事的時(shí)候，搜狗和騰訊宣布好上了。

眼瞅著今年第三季度即將結(jié)束，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在2013年的“軍備競賽”也進(jìn)入了收官階段。從今年開始，PPS、新浪微博、高德地圖、91、糯米……BAT(百度、阿里、騰訊)三家加快了動(dòng)作，攻防和卡位此起彼伏，共同演繹了一場高水平、精彩迭出的德州撲克大賽。

今年頭三個(gè)季度里比較熱鬧的是阿里和百度，一家遍撒網(wǎng)，一家上猛料，而就當(dāng)所有人都以為騰訊除了繼續(xù)注資各游戲工作室沒其它料可爆的時(shí)候，突然又冒出入資搜狗的重磅新聞……整個(gè)中秋節(jié)都日月無光了。

這三位在中國互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)場里咧嘴肆意采摘的大叔，各自有一套摘桃選果實(shí)的邏輯。如果回顧過去三年里它們的戰(zhàn)績，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)都堅(jiān)持著自己的投資戰(zhàn)略——圍繞著自己的核心競爭力砌墻蓋瓦，并積極嘗試在短板上通過收購或者投資來補(bǔ)強(qiáng)。 #p#

三個(gè)圓圈看沖突

簡單畫了下三家的業(yè)務(wù)重心，其中省略了一些旁枝，有如下總結(jié)：

1. BAT三家各有歷史上的核心優(yōu)勢。比如百度因?yàn)樗阉骷夹g(shù)的絕對領(lǐng)先而形成的在PC上的流量分發(fā)能力，比如騰訊因?yàn)镼Q客戶端形成的全網(wǎng)用戶覆蓋和社交關(guān)系，而阿里則是以淘寶和天貓為核心的電商平臺(tái)。BAT各自以此為圓心開始畫圈圈，逐漸版圖擴(kuò)張。

2. 在每兩家之間，又有一些業(yè)務(wù)近似重疊：

a) 除了百度的搜索，騰訊對PC上的搜索也念念不忘，就算搜搜品牌即將淡出而轉(zhuǎn)為搜狗，這恰恰說明在PC上搜索引擎本身的價(jià)值仍然不可忽略。相比之下，阿里對搜索的情結(jié)根據(jù)實(shí)力而調(diào)整(有人記得當(dāng)年雅虎搜索嗎?)，目前只通過一淘這個(gè)購物搜索，卡位在其它試圖染指電商搜索的玩家面前。說到百度和騰訊的近似產(chǎn)品線，不得不提到“安全”，因?yàn)?60恰恰是從這里撕開用戶在PC上的客戶端入口，因此兩家也在過去幾年中通過開發(fā)或者注資對應(yīng)的殺毒和電腦管家來補(bǔ)上這道裂縫。

b) 阿里也通過新浪微博、旺旺和手機(jī)上的“來往”在彌補(bǔ)社交關(guān)系上的缺憾，試圖為電商業(yè)務(wù)帶來新的化學(xué)反應(yīng);在支付這條線上，騰訊則把“財(cái)付通”當(dāng)作了未來自有電商平臺(tái)乃至O2O的必要一環(huán)。

c) 而百度和阿里的交集，除了在PC時(shí)代就頭碰頭的站長聯(lián)盟廣告(百度聯(lián)盟VS阿里媽媽)外，又在更多的中間頁業(yè)務(wù)上出現(xiàn)了重疊。這似乎難以避免——當(dāng)我們把流量入口和最終支付環(huán)節(jié)兩點(diǎn)間畫一道線，實(shí)際上不管是旅游預(yù)定比價(jià)(去哪兒網(wǎng)或者窮游網(wǎng))、在線視頻(PPS或者PPTV)還是音樂(百度音樂或者蝦米網(wǎng))，都是這一概念下的生動(dòng)實(shí)例——與其讓用戶快速從基礎(chǔ)流量入口離開掙一個(gè)點(diǎn)擊的費(fèi)用，為什么不考慮把他愿意停留時(shí)間長、粘度高的中間頁業(yè)務(wù)包下來，再考慮新的機(jī)會(huì)?

3. 三家火力交叉的部分，也就是這兩年P(guān)K的重頭戲：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和O2O。廣告業(yè)務(wù)固然是PC世界上的核心變現(xiàn)途徑，三家都有競價(jià)廣告和精準(zhǔn)定向廣告。而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的船票，從入口角度來說，又分為瀏覽器(UC、百度、騰訊)、App應(yīng)用市場(百度/91手機(jī)助手、騰訊手機(jī)管家)和手機(jī)地圖(百度、高德、搜搜)這三大類。再加上O2O天然和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)交織的屬性，所以團(tuán)購網(wǎng)站(糯米、高朋、聚劃算)、優(yōu)惠券類網(wǎng)站(丁丁優(yōu)惠)、會(huì)員卡業(yè)務(wù)(微信微生活、淘寶同城)，都屬于O2O這條線上預(yù)埋的棋子，同時(shí)又為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的自身入口帶來有價(jià)值的內(nèi)容補(bǔ)充。

4. 相比之下，三家又各自有一塊別人肯定做不好的自留地，比如阿里的B2B業(yè)務(wù)，百度的UGC類產(chǎn)品(知道、百科、貼吧、文庫)，騰訊的游戲業(yè)務(wù)。他們都來自各自核心競爭力的衍生，并且根扎的足夠深、足夠早，因此對方想在這方面追趕都需要花費(fèi)很大的力氣。 #p#

“廣撒網(wǎng)”還是“穩(wěn)準(zhǔn)狠”?

通過上述的業(yè)務(wù)分布圖，可以感受到BAT三家在投資和收購上的打法也大相徑庭。

過去這幾年，騰訊已經(jīng)投資收購了過百家公司，投入金額超過百億人民幣，而且投資不僅僅在中國，還有在美國、日本、韓國甚至東南亞的手筆;從公司類型來說，既有游戲公司，也有華誼這樣的傳統(tǒng)媒體公司;既有規(guī)模龐大的電商公司，也有超小規(guī)模的開發(fā)團(tuán)隊(duì)。剛剛揭曉的注資搜狗，可以說是騰訊這2年里來最引人關(guān)注的一步棋，放棄搜搜或許是短痛，從長線來說，通過搜狗的渠道滲透力把PC搜索這條金線再拾起來更有意義。

從阿里來看，幾乎是照單全收，只要在自己的業(yè)務(wù)需求線上的，就如同拿著菜籃照單全收，即便目前業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不算好。分析來看，和阿里在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上相對乏善可陳有很大關(guān)系，時(shí)間是金錢，阿里多臺(tái)下注，只要在自己版圖圈里的，特別是屬于和另外兩家有未來競爭沖突的領(lǐng)域，更是毫不手軟。

雖然新浪微博遭遇了騰訊微信的嚴(yán)重沖擊，但坐擁五億用戶、日活躍用戶4600萬的它，對阿里來說仍然是一個(gè)充滿新鮮流量的富礦。電商和社交關(guān)系之間的化學(xué)反應(yīng)，始終是阿里不愿放棄而嘗試的。

而UC瀏覽器可以說是阿里虎口奪食，抓住了一張既定的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口門票。目前UC瀏覽器在手機(jī)瀏覽器中居首，再加上對瀏覽器作為Web App的入口概念，這對于在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上成果不夠的阿里來說，可以說是一個(gè)難得的山頭。高德地圖也兼具移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口和引導(dǎo)流量到O2O業(yè)務(wù)(淘寶本地生活、淘寶同城)的重任，阿里的投資更多是前瞻性布局，對O2O和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)板塊有意義的需要卡位。

相比來說，百度的策略相對保守和穩(wěn)健一些。在過去幾年中，業(yè)界曾經(jīng)普遍質(zhì)疑百度是否錯(cuò)過了許多火車。而2013年百度連續(xù)出了幾擊重拳，證明了自己寶刀未老，只是深思而動(dòng)，想清楚后下狠手。

沒人想到已經(jīng)于去年以幾億美元收購愛奇藝外方投資者Providence股份的百度會(huì)再次將PPS攬入麾下，而究其原因，還是因?yàn)橐曨l內(nèi)容與百度的搜索核心競爭力密不可分，搜到這些內(nèi)容本身是用戶需求，并讓用戶需求直接刺激這類中間頁業(yè)務(wù)帶來更高的廣告溢價(jià)。再加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和3G普及的大潮，視頻顯然是非常好的殺手級(jí)應(yīng)用。所以無論如何，在視頻上通過增加客戶端的收購，對百度整體來說，是一劑大補(bǔ)藥。

8月14日，百度與91無線并購的合同正式簽署，成為中國互聯(lián)網(wǎng)迄今為止最大金額并購案。很多人會(huì)問是不是百度買貴了，從整體競爭態(tài)勢和未來的增長協(xié)同來看，這絕對是一筆超值的ALL IN式打法。如前面分析的，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的世界，手機(jī)瀏覽器只是PC習(xí)慣的延續(xù)，而更多用戶會(huì)通過app方式直接使用，因此把握住一個(gè)強(qiáng)大的應(yīng)用分發(fā)市場，才能確保在移動(dòng)地盤上的話語權(quán)。當(dāng)然，百度做事從來都是兩手并進(jìn)，剛剛結(jié)束的百度世界大會(huì)上推出的“輕應(yīng)用”概念可以說，是又一次迂回，把從瀏覽器入口進(jìn)來的流量繼續(xù)以閉環(huán)系統(tǒng)的方式予以控制。

如果沒有8月份對91無線收購的完成，相信業(yè)界仍然會(huì)懷疑百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的步伐磕磕絆絆。而如果現(xiàn)在來看，可以說是一手自我研發(fā)(輕應(yīng)用)，一手控制App渠道(91手機(jī)助手)，基本上把手機(jī)上的流量分發(fā)堵了個(gè)嚴(yán)實(shí)。

再加上去年10月百度成立LBS事業(yè)部，第三個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的入口——地圖也浮出水面。從這點(diǎn)來看，收購糯米也是一個(gè)水到渠成的計(jì)劃。地圖應(yīng)用在手機(jī)上可以說是天然的必需品，而以此又衍生出O2O行業(yè)的新入口——用戶可以通過地圖直接找到餐廳、影院、足療店，甚至周邊的小時(shí)工。因此，做地圖這件事變得更加“主動(dòng)”起來，不能單純等待信息的豐富和補(bǔ)充，而是盡可能的自己來創(chuàng)造和填補(bǔ)內(nèi)容。從這點(diǎn)來看，百度投資糯米可以說也是一鴨兩吃，把O2O行業(yè)的路趟熟，同時(shí)為地圖入口填補(bǔ)內(nèi)容。 #p#

從背后操盤手解讀戰(zhàn)略思考

相比活躍在發(fā)布活動(dòng)上的產(chǎn)品經(jīng)理，各大公司背后的投資操盤手往往都非常低調(diào)，不為公眾所知。他們就像券商基金經(jīng)理，貌似平常，態(tài)度謙和，卻操盤著公司上億美金的投資項(xiàng)目。從他們過往在媒體上的一些公開言論分析，或許可以感受到BAT三家的投資戰(zhàn)略上的差異。

騰訊副總裁、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金董事總經(jīng)理彭志堅(jiān)：核心的東西騰訊自己做，其他投資扶持行業(yè)內(nèi)非常創(chuàng)新的公司，一起來打造一個(gè)共贏的生態(tài)鏈。大部分案子我們是戰(zhàn)略價(jià)值和財(cái)務(wù)價(jià)值并重，但第一位的永遠(yuǎn)是戰(zhàn)略價(jià)值，既優(yōu)勢互補(bǔ)和前瞻布局，有一些投資短期之內(nèi)看不到明顯的合作點(diǎn)在哪里，但是它有潛在的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略價(jià)值。就像下圍棋一樣，一個(gè)子下去，你也不知道最后什么結(jié)果，有可能這個(gè)子被人家吃掉了，有可能逐漸占一大塊空地，也有可能在關(guān)子階段成為一個(gè)至關(guān)重要的棋子，我們會(huì)這么考慮。

點(diǎn)評(píng)：注資搜狗應(yīng)該就算戰(zhàn)略價(jià)值優(yōu)先了，也就是說與其讓360搶走添亂，倒不如自己合過來好好做，騰訊投資金山也是類似的邏輯，不想讓自己在安全領(lǐng)域受制于人。

阿里資本董事總經(jīng)理張鴻平：阿里的投資思路可以分成兩部分：一是和阿里業(yè)務(wù)能較強(qiáng)整合的，只要對阿里本身有益，控股也好，收購也好，占股多少，都可以談。二是與阿里巴巴打造生態(tài)圈、平臺(tái)有關(guān)的公司，強(qiáng)調(diào)布局和共生關(guān)聯(lián)性。比如我們投的陌陌、美團(tuán)、丁丁、在路上等，阿里采取少數(shù)股權(quán)投資。投資方向而言，無線互聯(lián)網(wǎng)仍是未來的重點(diǎn)。投資其實(shí)是投資未來，不是現(xiàn)有或現(xiàn)在非常強(qiáng)的東西，而是和我們有互補(bǔ)性，或未來我們需要成長的地方。

點(diǎn)評(píng)：從新浪微博到UC瀏覽器和高德地圖、丁丁優(yōu)惠，阿里今年的投資著力在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上布局，而從淘寶生態(tài)系統(tǒng)到O2O則具備更大的想象空間。

百度副總裁、企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理湯和松：百度投資緊緊圍繞核心業(yè)務(wù)加強(qiáng)、生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)、未來機(jī)會(huì)布局三個(gè)方向，并不會(huì)主動(dòng)以VC角色進(jìn)行純財(cái)務(wù)投資。對于潛在的投資對象，百度會(huì)有兩個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)。一是獨(dú)立業(yè)務(wù)的前景，包括市場機(jī)會(huì)、商業(yè)模式及核心要素、團(tuán)隊(duì);二是和百度的戰(zhàn)略協(xié)同性，包括對百度的戰(zhàn)略價(jià)值、對目標(biāo)公司的戰(zhàn)略作用，以及雙方整合的可能性。我們的風(fēng)格不是單純追逐概念，像撒胡椒粉一樣地投資，必須把概念落地之后能為百度帶來多少投資效果進(jìn)行力所能及的量化，只有美麗的概念還不夠，我們還要關(guān)注收購所帶來的實(shí)際價(jià)值。百度通過十多年的積累，這幾年的投資大案都是內(nèi)部團(tuán)隊(duì)獨(dú)立操作完成的，沒有依賴華爾街大的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過這些年積累了操作經(jīng)驗(yàn)和可行性。

點(diǎn)評(píng)：從去哪兒、愛奇藝到今年的PPS、91無線和糯米，百度的每筆投資都是數(shù)億美元的大項(xiàng)目，放在中國互聯(lián)網(wǎng)甚至TMT行業(yè)都是擲地有聲的大手筆。從對核心業(yè)務(wù)的支持來看，無論是旅游、視頻類的中間頁業(yè)務(wù)補(bǔ)充，再到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口的果斷搶占和O2O布局，可以說湯和松帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)每個(gè)棋子都下的非常扎實(shí)，目標(biāo)明確、理性判斷，不盲目跟風(fēng)。如果說湯和松是過去幾年中國互聯(lián)網(wǎng)并購大案的第一操盤手，那么李彥宏找到適合的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人并充分信任和授權(quán)，也從另一個(gè)角度詮釋了“投資就是投人”這個(gè)真理。

2013、2014年是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資并購集中爆發(fā)期。PC互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展從早期的百花爭鳴已經(jīng)發(fā)展到了中后期，正在向更大的穩(wěn)定狀態(tài)收斂和移動(dòng)，從而形成更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，對整體價(jià)值鏈帶來整合優(yōu)化。就像團(tuán)購行業(yè)也恰恰經(jīng)歷了這個(gè)歷程，形成兩三家超大型的競爭對手，同時(shí)有一些很小的細(xì)分的玩家憑借差異化生存。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮襲來，整體處在新一輪的早期爆發(fā)和增長階段，對已然坐在PC互聯(lián)網(wǎng)賭桌的大玩家們來說，絕對不會(huì)坐視不管，考慮既得利益和增長壓力，一定會(huì)嘗試自身的遷移，同時(shí)，另一個(gè)競爭策略就是直接摘取另一桌上的果實(shí)，快速搶占地盤。也就是說，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)雖然看起來還是荒原，但實(shí)際上PC上的巨頭們早已經(jīng)虎視眈眈——想不清楚的就讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)先做，一旦看清楚了，絕對出手穩(wěn)準(zhǔn)狠(以百度今年揮出的幾步重劍為證)。

一筆漂亮的戰(zhàn)略投資確實(shí)能讓大鱷的牙齒更鋒利，并為其未來幾年的發(fā)展種下伏筆。BAT三家戰(zhàn)略投資的思考原點(diǎn)并不相同：阿里為淘寶生態(tài)系統(tǒng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)探尋伙伴和機(jī)遇，百度在試圖將中間頁、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、O2O幾步棋首尾相連，騰訊在確立自己業(yè)務(wù)主線的同時(shí)不斷補(bǔ)充所需的棋子。中國互聯(lián)網(wǎng)的夜空，繁星點(diǎn)點(diǎn)中幾大星座若隱若現(xiàn)，那些還在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)路上的小伙伴們要么平靜圍觀，要么就堅(jiān)持下去直到響起來自BAT的敲門聲吧。