10月24日，中國迎來二十四節氣之霜降，從秋天向冬季過渡。

中國三大運營商于24日前后一周分別發布2019年前三季財報，數據顯示，曾經“暴利”的通信行業也迎來了“雙降”節氣，漸入冷冬。

中國移動前三季營收和利潤繼中期業績之后繼續“雙降”，凈利潤繼續大幅縮減;中國聯通凈利潤98.23億元，同比增長11.9%，但是營收和通信服務收入同比均為負增長;最后發布財報的中國電信也沒能保持住原本微弱的增勢，營收和利潤同時轉為負增長。

電信業持續承壓 負增長在所難免

工信部發布的2019年前三季度通信運行數據顯示，三大運營商電信業務收入累計完成9914億元，同比持平。在固定寬帶接入用戶規模穩步擴大的帶動下，實現固定通信業務收入3146億元，同比增長9.4%，在電信業務收入中占31.7%;實現移動通信業務收入6768億元，同比下降3.9%，占電信業務收入的68.3%。由此不難看出，占絕對主導地位的移動通信業務拖累了整體營收。

財報顯示，中國移動前三季營運收入5667億元，比上年同期下降0.2%;其中，通信服務收入為人民幣5130億元，比上年同期下降1.0%，EBITDA為人民幣2255億元，比上年同期增長5.3%，股東應占利潤為人民幣818億元，比上年同期下降13.9%。

中國聯通營業收入2171.2億元，較去年同期下降1.18%;其中服務收入為人民幣1985.32億元，比去年同期下降0.7%，跌幅較今年上半年的1.1%有所緩和;產業互聯網業務收入為人民幣242.91億元，同比上升40.8%;EBITDA為人民幣731.45億元，比去年同期上升10.4%;公司權益持有者應占盈利為人民幣98.23億元，比去年同期上升11.9%。

中國電信前三季度經營收入2828.26億元，同比下降0.8%，其中服務收入為人民幣2714.84億元，比去年同期上升2.5%;EBITDA為人民幣919.73億元，比去年同期上升13.8%;股東應占利潤為人民幣183.89億元，比去年同期下降3.4%，剔除中國鐵塔2018年第三季度上市一次性收益，同比上升2.5%。

最近幾年來，中國電信一直是表現最好運營商，此次出現下滑，說明電信業在流量紅利快速消退和持續提速降費政策下，真的面臨很大壓力。后4G時代，營收和利潤增長乏力甚至負增長的趨勢不可避免，并且現在面臨大規模建設5G的投資，“雙降”過后，一時間恐怕難以快速“回暖”。

運營商回歸理性 開啟自救之路

從財報上看，三大運營商正在積極應對電信業的整體頹勢，努力提升用戶數和業務創新能力。根據工信部公布的數據顯示，截至9月底，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.98億戶，同比增長3.3%;固定互聯網寬帶接入用戶總數達4.5億戶，比上年末凈增4248萬戶。

在繼續擴大用戶規模的同時，三大運營商開始從近乎瘋狂的“互相傷害”模式回歸理性，陸續取消流量不限量套餐。8月初，中國電信率先將達量降速版暢享套餐切換至普通版暢享套餐，變相取消了不限量套餐;隨后，中國移動通知8月底前全面停售原達量限速套餐，9月1日正式切換至達量不限速套餐;之后不久，中國聯通也宣布將在9月1日全面停止不限流量套餐。

在“搶耕”固網寬帶市場多年以后，三大運營也不再向用戶提供“免費午餐”，開征寬帶初裝費。10月初，中國移動已經開始對新裝固網寬帶用戶收取100元綜合工料費(基本可以理解為初裝費);同時提高免費寬帶的贈送門檻，取消58元以下手機套餐免費寬帶贈送業務。除了中國移動，其他兩家運營商也不約而同地變更了寬帶資費，聯通和電信寬帶初裝均需一次性支付100元綜合工料費/調測費，IPTV機頂盒及相關業務也不再免費。

此外，中國移動在財報中表示，將持續推進“四輪驅動”融合發展，進一步豐富融合產品、強化融合營銷、推動融合運營，拓展市場空間，力爭全年通信服務收入恢復增長。

中國電信則將全面推進“云改”，以云網融合、物云融合深入開拓客戶信息化新需求，云業務保持高速增長，引領DICT5、物聯網業務蓬勃發展。

中國聯通坦言前三季度凈利潤持續顯著提升，得益于良好的成本管控，后續仍將深化實施聚焦創新合作戰略，加快互聯網化運營轉型，縱深推進混改，創新業務持續快速增長，支撐整體服務收入基本保持穩定。

5G新風口 商業模式仍需探索

傳統業務收入增長幾近見頂，“四輪驅動”和“云改”等尚且不足以形成有力支撐，5G卻呼嘯而來。今年6月5G牌照發放加速了產業進程，而即將于11月1日上線的5G套餐則將正式開啟5G時代。據了解，截至目前三大運營商5G預約用戶已超千萬。

今年8月份，中國移動在上半年財報中表示，將投入240億元建設5G，相較于中國聯通的80億元和中國電信的90億元，可謂財大氣粗。據悉，中國移動年內將建設超過5萬個5G基站，實現超過50個城市5G商用服務。2020年將進一步擴大至全國超過340個城市，同時將協同2.6G和4.9G的頻段，實現低成本高效建網。

今年9月，中國聯通與中國電信簽署合作協議，宣布在全國范圍內合作共建一張5G接入網絡。雙方均表示5G網絡共建共享合作，特別是連續的5G頻率共享，有助于降低未來5G網絡建設和運維成本，高效實現5G網絡覆蓋，快速形成5G服務能力，增強5G網絡和服務的市場競爭力，提升網絡效益和資產運營效率，達成雙方的互利共贏。

然而，不得不說的是，盈利能力的下滑使得運營商很難在5G時代有所作為。5G需要大量持續的投資，更需要找到新的商業模式，而這需要時間和探索。

作為運營商的先行者，中國移動今年6月發布5G+戰略，計劃以5G+4G網絡為根基，推動5G+AICDE協同，打造5G+Ecology。目前其已在14個大行業與頭部企業展開聯合探索，并在智慧工廠、智慧交通、智慧醫療等多個領域實現落地，將在2020年將打造100個標桿示范應用。但是5G什么時候才能帶來真金白銀的收入，在一段時間內并不明朗。單獨依靠全網千萬級別的5G用戶貢獻的套餐收入，實在是杯水車薪。

霜降過后要忍冬。如此看來，運營商迎來“暖春”仍需時日。