紐約聯邦儲備銀行的研究人員似乎無法獲得足夠的關于穩定幣的文章。

就在美國中央銀行分行的一個團隊發布了對穩定幣存款監管框架的冗長分析后幾天，一個獨立的研究小組撰寫了一篇論文，闡述了為什么穩定幣不是未來支付的原因。

在周一發表的論文中，四位研究人員認為，如果分布式賬本技術(DLT)融入傳統金融，穩定幣就不是轉移資金的最佳方式。研究人員是加州大學圣巴巴拉分校的經濟學教授 Rod Garratt，以及紐約聯儲研究和統計小組的 Michael Lee 和 Antoine Martin 以及法律小組的 Joseph Torregrossa。

流動性問題

為了使穩定幣保持穩定，它們與被認為安全的資產掛鉤，例如美元。據分析師稱，穩定幣不必要地占用了資產。

研究人員表示：“在穩定幣安排中捆綁安全和流動資產意味著它們不能用于其他用途，例如幫助銀行滿足監管要求以保持足夠的流動性。” 他們說，使用穩定幣可能會導致安全和流動資產短缺。

Tether 是市值最大的穩定幣 USDT 的發行人，眾所周知，它是美國最大的商業票據持有者之一。據Tether 稱，流通中的USDT約為 780 億美元。

分析師表示，不會束縛流動性的穩定幣，例如基于算法的穩定幣，被視為風險較大且可替代性較低。

研究人員引用了Gary B. Gorton 和 Jeffery Zhang的一篇論文，他們認為穩定幣可以與 18 世紀中葉美國“自由銀行”時代發行的私人銀行票據進行比較。

“私人紙幣不可替代，處理它們的個人需要考慮是否接受任何面值的特定紙幣，”分析師表示，并補充說私人紙幣的歷史表明穩定幣可能會遇到同樣的問題。

代幣化存款而不是穩定幣

“最近的分析強調了保持銀行在支付系統中的中心地位的好處，”研究報告稱。作者提出了一個問題，即如果中央銀行可以發行代幣化存款，為什么還要使用穩定幣。

“雖然需要制定一些實際細節，但代幣化存款背后的原理很簡單。銀行存款人將能夠將他們的存款轉換為數字資產(代幣化存款)，這些資產可以在 DLT 平臺上流通。這些代幣化存款將代表對存款人商業銀行的債權，就像普通存款一樣，”研究人員寫道。

代幣化存款也將利用現有的支付基礎設施。

“客戶可以使用運作良好的現有支付基礎設施將這些存款換成商品或服務，”該文件指出。“通過基于存款的支付系統接收這些資金的商家不必擔心這些資金的來源;他們以標準桿轉會。”