由于數據中心空置率處于前所未有的低點，2023年新建設項目的大幅增長正處于一個關鍵時刻數據中心的容量和空間定價都很昂貴，我們認為，隨著云服務的采用和基于生成人工智能的產品和服務繼續獲得吸引力，需求只會增加。在我們看來，這些動態可以增加整個數據中心生態系統的收入和利潤，包括大型云計算巨頭、主機托管服務提供商，以及芯片、存儲和網絡設備等關鍵組件的供應商。

超大規模企業加大數據中心投資

去年，微軟、亞馬遜、谷歌、Meta平臺、IBM和甲骨文的資本支出總計超過了1540億美元，該集團的支出與去年相比下降了2.1%，但與2021年的水平相比仍增長了25%以上據估計，目前超大規模企業擁有并運營著近900個數據中心，占全球數據中心容量的37%

容量擴展是一個主要目標，到2023年，超大規模提供商和托管服務提供商預計將增加2600萬平方英尺的數據中心空間。對于超大規模企業，微軟處于領先地位，在8個國家/地區有24個項目正在進行中，Google在7個國家/地區有15個項目正在進行中，亞馬遜在9個國家/地區有15個項目正在進行中。

此外，針對人工智能優化數據中心的趨勢還將持續下去。例如，Meta正在重新構想其數據中心架構，以適應人工智能工作負載，并預計未來幾個季度的投資將加速。Meta正在擴大覆蓋范圍在新的數據中心中使用其定制的內部人工智能加速器芯片，構建新的專用人工智能訓練集群，并投資部署旨在支持增強現實、內容理解系統和實時翻譯技術的超級計算機。

生成式人工智能的下游應用不斷增長，對人工智能優先的基礎設施的需求不斷增加，無論是在新擴建的原始設計中還是作為基礎設施優化的一部分。這些努力為接觸AI處理和數據密集型硬件的芯片供應商創造了機會。Nvidia就是一個典型的例子，該企業向數據中心提供AI芯片。該企業報告過去12個月的總收入同比增長60.3%。此外，數據中心加速器的支出預計將增長近30到2030年，年增長率將達到1,650億美元。

主機托管服務提供商定位于利用價格動態

托管數據中心服務提供商在單一設施之外為多個大型企業提供服務，形成了數據中心市場的另一個主要部分。托管提供商管理著數據中心總容量的23%，并代表全球超大規模巨頭管理著另外18.5%。

DigitalRealty、IronMountain、Equinix、DataBank和NextDC等主機托管提供商有助于穩定數據中心市場，因為它們可以比超大規模提供商更快地將容量推向市場。在美國八個主要數據中心市場，2023年上半年數據中心供應總量同比增長19.2%，而數據中心空置率仍僅為3.3%。2023年下半年，主機托管提供商在北美數據中心市場新增容量460萬平方英尺，同比增長9.5%。

產能的激增可能會引發有關潛在供應過剩和租金定價錯綜復雜的問題。然而，數據中心容量有限的可用性是2023上半年美國主要數據中心市場租金價格，同比增長20-30%的驅動因素。在各種規模的數據中心中，平均要價在2022年同比增長14.5%，在2023.21上半年同比增長7.2%

同時，由于生成式人工智能模型與人類、機器和基于系統的數據生成一起創建數據，全球數據爆炸預計將進入另一個階段，并使數據中心需求保持高位。此外，我們預計有利的定價動態將使托管提供商能夠以健康的利率獲利，從而抵消借貸成本上升的壓力。

另外兩個積極的行業趨勢是并購(M&A)活動頻繁，從而提高了該領域領導者的溢價。2022年最大的一些交易包括一群私募股權投資者以150億美元收購CyrusOne，以及DigitalBridge以110億美元收購Switch。

結論：數據中心行業發展勢頭明顯

超大規模企業和托管服務提供商正在大力投資建設基礎設施，以幫助他們利用對靈活云計算和人工智能服務不斷增長的需求。盡管借貸成本高且經濟狀況緊張，但近期建筑活動和數據中心人工智能優化工作的激增，表明了該基礎設施的緊迫性及其所促進的服務背后的增長潛力。隨著借貸成本穩定和數據密集型人工智能應用成為主流，我們相信數據中心及其更廣泛的生態系統可能會實現多年的長期增長。