根據“99 BITCOINS”的Bitcoin Obituaries(比特幣訃告檔案)，在比特幣誕生12年以來已經被宣告終結超414次。這份比特幣訃告記錄了從稱比特幣是歷史上最大的龐氏騙局，到將比特幣比作大富翁幣的各種言論。并且超過四分之一的記錄與2017年的比特幣牛市和之后的大崩盤有關。

龐氏騙局，是對金融領域投資詐騙的稱呼，是金字塔騙局(Pyramid scheme)的始祖。 在我國龐氏騙局又被直白的稱作“拆東墻補西墻”或“空手套白狼”等。 簡而言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象，進而騙取更多的投資。

CSW此前曾表示，比特幣就像Bernie Madoff的龐氏騙局(層壓式投資騙局)，人們最終都會棄船而去的。他認為比特幣價格上漲是因為人們在為之付款，但這不會永遠持續下去。Bernie Madoff做到過，但最終人們還是走了。Bernie Madoff是美國前納斯達克主席，曾設計一個龐氏騙局，令投資者損失500億美元以上，其中包括眾多大型金融機構。2021年4月14日，美國聯邦監獄管理局表示Bernie Madoff已在北卡羅來納州布特納的獄中自然死亡，終年82歲。

諾貝爾經濟學獎獲得者、美國著名經濟學家保羅·克魯格曼(Paul Krugman)更是直言，加密貨幣為“長期運行的龐氏騙局”。其加密貨幣是由“技術騙局和法定貨幣即將崩潰”的主張言論來支撐的。12年來，加密貨幣多以一種投機形式出現在人們視線中，少數幾次作為支付手段亮相還都被和非法交易聯系在一起，最典型的例子就是黑客盜取數據后要求用比特幣支付贖金。克魯格曼認為，人們對加密貨幣的狂熱就是因為看到早期投資者賺得盆滿缽滿，并相信自己也能嘗到甜頭，因此不斷加入，而這就是典型的龐氏騙局特征。但同時，他也認為比特幣未必就會很快崩潰。

Barstool Sports創始人Dave Portnoy也稱比特幣“只是一個巨大的龐氏騙局，你要參與其中，而且必須不是最后接盤的人”。而對此加密貨幣托管公司Casa聯合創始人兼CTO Jameson Lopp回應表示，按照這個定義，所有公開交易的資產都是龐氏騙局。加密分析師Willy Woo進一步表示，從結構上講，當事物看起來像泡沫，并且沒有顯示出真正的生產力時，人們就會稱其為龐氏騙局。估值不斷上升的早期初創企業就屬于這一陣營。事實是，它看起來像一個龐氏騙局，直到它成為新常態并改變世界。世界花費更多的錢來維持黃金作為去中心化的稀缺性單位，這將被打破。比特幣要好1000倍。

此外，Anderson Kill律師事務所合伙人Stephen Palley表示，比特幣不能被稱為龐氏騙局。Palley進一步表示，即使有些人認為比特幣“受到了嚴重操縱”，但它仍然不符合龐氏騙局的定義。