英偉達財報交出了一份大漲、超預期的財報，然而股價卻不買賬。

2025年第二財季，英偉達營收300億美元（約2138億元），同比大漲122%；每股收益（非GAAP）0.68美元（約4.8元），同比增長152%，均高于分析師的預期。

其核心業務數據中心營收263億美元（約1874億元），超出市場預期的250.8億美元（1787億元），游戲業務營收29億美元（約206.6億元），同比增長16%。

但財報一經公布，盤后股價卻一度跌超8%，美股AI芯片集體受到影響。

以及老黃宣布，英偉達會開啟500億美元規模的回購計劃，具體來看財報信息。

財報關鍵信息

財報顯示，英偉達第二財季營收300億美元（約2138億元），同比增長122%，環比增長15%，超出市場預期的286.1億美元（約2039億元），創下歷史新高。

凈利潤165.99億美元（約1183億元），同比增長168%，環比增長12%，市場預期為146.4億美元（約1043億元）。

毛利率75.1%，同比上升5個百分點，環比下降了3.3個百分點。

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細分英偉達業務結構，第二財季英偉達的數據中心營收263億美元（約1874億元），同比增長154%，環比增長16%。

游戲收入為29億美元（約206.6億元），同比增長16%，環比增長9%。

專業可視化的營收為4.54億美元（約32.4億元），較去年同期增長20%，較上一季度增長6%。

汽車和機器人業務方面，營業收入為 3.46 億美元（約24.7億元），比去年同期增長 37%，較上一季度增長 5%。

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英偉達預計，第三財季營業收入為 325 億美元（約2315億元），上下浮動 2%；GAAP毛利率為 74.4%，上下浮動 50 個基點；全年毛利率預計在 70% 左右。

業績報告發布后，英偉達股價先漲后跌，盤后一度跌超8%。不過自今年以來，股價已上漲了約 150%，截至發稿前，英偉達總市值達3.09萬億美元（約220181億元）。

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有分析認為，可能是英偉達第三財季的業績指引導致股價大跌。

英偉達預計第三財季的營收增長將放緩至兩位數，這是最近六個季度以來首次增長放緩跌至兩位數，而華爾街的樂觀預期認為其營收依然保持三位數的增長。

此外，英偉達董事會在8月26日，批準了一項額外500億美元的股票回購計劃，并且無到期日期。

數據中心芯片需求激增，新一代AI芯片亮相

受益于市場激增的芯片需求，英偉達的核心業務數據中心，在本財季實現了創紀錄的263億美元營收。

對此，英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛表示：

Hopper 的需求依然強勁，人們對 Blackwell 的期待令人難以置信。隨著全球數據中心全力以赴，通過加速計算和生成式 AI 實現整個計算堆棧的現代化，NVIDIA 實現了創紀錄的收入。

英偉達的大部分業務面向的是少數幾家云服務提供商和消費者互聯網公司，包括微軟、Alphabet、Meta 和特斯拉。而芯片（例如 H100 和 H200）則絕大多數用于生成式 AI 應用程序，例如 OpenAI 的 ChatGPT。

財報發布當天，英偉達宣布在 MLPerf Inference v4.1 的所有 AI 基準測試中均取得了最高性能，其中市場期待的新一代 AI 芯片 Blackwell 首次亮相。

服務器工作負載中，單個 Blackwell GPU 的性能比上一代提升了 4 倍（10,756 Tokens/秒）；而在離線場景中，單個 Blackwell GPU 的性能提升了 3.7 倍，達到 11,264 Tokens/秒。NVIDIA 還提供了首次公開測量的在 Blackwell GPU 上運行 FP4 的性能。

對于此前Blackwell存在設計問題的質疑，英偉達也坦承，他們正在努力解決Blackwell芯片的生產存在問題，以提高其產量。與此同時，該公司表示，預計第四財季將出貨價值數十億美元的 Blackwell 硬件。