思科：等待進攻的獅子
11月9日，全球最大的網絡設備生產商思科發布的第三季財報再次打敗了華爾街的預期：營收從上年同期的107.5億美元升至113億美元，分析師平均預估為110.3億美元，但凈利潤跌至17.8億美元，或每股33美分，去年同期為19.3億美元，或每股34美分——可見，巨人思科的業績并不靚麗，只是“沒有預期的那么壞”。
從好的一方面說，同屬數據通信領域對手的3com、Juniper在市場地位上都相距甚遠，HP更是深陷管理困境;從壞的一方面說，咄咄逼人的華為在傳統電信系統設備當中的增長速度正在墮入個位數，但是這也促使任正非全力投入企業網和手機領域，因此勢必會大肆采用價格戰手段對思科的傳統地盤發起進攻，與之相似的還有緊隨的中興。
此時的思科，就像一頭獅子，蹲踞在草原上最大的那個樹下，孤獨地看著其它大小獸群在遠遠的揚塵里廝殺，直到等著最強大的那幾個前來挑戰，那里的困境是獨有的。
賣水者的困境
除了2007年48元的中石油和2000年如日中天的微軟，是否還有一家公司曾經超過思科的最高總市值——5570億美金？11年前的5570億美金，折合成現在的美元，大概要超過8000億美元，也就是今天蘋果市值的兩倍以上。曾經的思科、曾經的輝煌，超過今天果粉們的力量。
思科的成功，是因為它是賣水者，思科的停滯，也因為它只是賣水者。
在10年前的第一波互聯網淘金熱當中，那些沿著密西西比河和西北航空公司航線來到硅谷的紐約客們，其實，根本沒有看到，網絡的未來到底怎么樣，但是，思科，這家著名的賣水者，幾乎與中興華為同齡的企業，已經成為“萬人之上，一人之下”的皇帝，僅次于微軟。
盛極未必會衰，但是，會慢慢退潮。
在路由器市場上，曾經雄霸80%以上市場的思科，已經網羅了全球500強當中490家客戶。當各大企業用戶已經滿足了“喝水”需求的時候，思科的停滯，或者僅僅是因為這片海里只能有這么大的一頭鯨魚。是的，太平洋雖然大，但是沒有身長1000米的鯨魚或者鯊魚，思科的極限是市場的極限所致。
這家成功的公司，為了發展，排擠了技術創始人，開發出無以倫比的產品，也把并購做到了極致。試想，思科的核心競爭力是如此不同：單一的產品線，已經做到了完美;北美占據全球數通市場的近半數，因為這里的企業最多、信息化需求最明確，特別是電信、金融、軍工和政府四大類核心客戶;思科的周邊收購都不夠成功;思科的主要能力，除了產品，恐怕就是全球化的渠道了——嚴格說，是北美為主的渠道。
但是，同樣一家公司，卻太過專注于同一產品，即數據通信產品，其它多數產品和收購都是圍繞著這一核心產品鏈展開的——甚至，只要不是圍繞著這一核心產品的話，幾乎全部都不成功。比如光網絡、比如IPTV、比如WebEX，也許最近的核心網收購會略好一點？畢竟連Starent的核心客戶也一并收購來了，而且聚焦在北美。
所以，這些因素都表明，思科要想進一步做大，除了拓寬產品線，幾乎難有作為。但是，偏偏思科在拓寬產品線的過程中，并無建樹——電信產業如此，互聯網產業如此。其實，思科還曾經試圖做過機頂盒、甚至手機，并從2007年開始過一波面向全球大眾媒體的廣泛宣傳，要在消費電子領域做一次嘗試。思科最近的觸角是IT行業，好在它在服務器領域進展很快，成了IBM、HP等原來伙伴的對手——之所以在這一領域做得較好，主要是因為客戶重疊面和業務模式很接近，但是，這個市場也已經是飽和市場，真的可以讓思科三分天下嗎？
等待進攻的獅子
當然，今天的思科依然是巨人的體魄，人均11萬美金的利潤，1000億美金的市值，20%的凈利潤率，這可真是一個有很多資本的大戶!思科真正要問自己的是，淘金熱之后，下一波淘稀土熱在哪里？思科，到底是在做加法，還是要做減法呢？
思科的答案似乎是撤退，這頭獅子不會爬樹，不會游泳，要撤回到自己熟悉的草原，追求回報率的投資人，似乎也開始追求資金的保值，不再是快速成長。不久之前，思科承認要大裁員了，低則5000，多則10000。其實，增兵減灶本來沒有什么，商業之道，能進能退，思科上一次互聯網大泡沫的時候也進行過一次大裁員，但是，那確實是一次“戰略性撤退”，是成功的曲線。
但是，這次，猶猶豫豫的思科真的不同了。看起來是要做減法為主。思科正計劃出售其位于墨西哥Juarez的機頂盒制造工廠。思科此前宣布，本財年計劃削減10億美元的費用。今年2月，思科已經將英國的特種光纖廠商Fibercore出售給H.I.GCapitalEurope。
回到這片熟悉的草原，思科再次超過市場預期。但是，市場也隱藏著一個不好的數字：過去五年，思科路由器市場份額從66%降至55%，交換機市場份額下跌2%至67%——當思科正在拓展其它市場卻不成功的時候，思科原來的市場份額就是用蠟封住的瓶子里的水(注意，不是酒，越是陳釀越好)，慢慢在揮發，雖然慢，但趨勢明顯。顯然，HP的入局是新的威脅，Juniper在高端威脅更大了，阿朗和華為、甚至中興在運營商市場的威脅一直都在。
思科，在主動出擊其他領域未果的情況下，似乎正在成為一頭強大、但正在等待進攻的獅子，讓人想起《獅子王》里演繹的生老病死輪回。
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