從融資模式看，現(xiàn)代金融有兩種模式，一種是銀行模式：存款、貸款、支付，一種是資本市場模式。資本市場模式就是直接融資，通過交易所進(jìn)行股票交易。互聯(lián)網(wǎng)金融既不走銀行模式，也不走資本市場交易所模式，它有可能是所有的存款人和所有的借款人，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺直接交易。未來通過互聯(lián)網(wǎng)走直接金融的模式，不需要資本市場，也不需要銀行。

[[109788]]

從支付模式看，有移動支付和第三方支付。第三方支付在中國的典型是支付寶。

我們現(xiàn)在的支付模式是銀行支付模式：個人在商業(yè)銀行開戶，商業(yè)銀行在中央銀行開戶，解決各家銀行之間的跨行清算，而支付寶顛覆了這個模式。現(xiàn)在已經(jīng)有一些公司給員工發(fā)工資直接打到支付寶，員工用支付寶支付，然后轉(zhuǎn)賬到別人的支付寶。

這樣的話，在銀行體系之外構(gòu)成了支付體系。微信5.0 支付也是這個模式。第三方支付未來完全有可能在銀行支付系統(tǒng)之外創(chuàng)造一個新的支付系統(tǒng)。銀行卡支付被手機(jī)支付替代；POS機(jī)刷卡被掃二維碼替代。

所謂對傳統(tǒng)金融的徹底顛覆，一個很重要的表現(xiàn)形式是大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款：根據(jù)企業(yè)的行為數(shù)據(jù)計算出企業(yè)可能違約的概率，在這個基礎(chǔ)上進(jìn)行貸款（B2B是典型）。當(dāng)前典型的是阿里小貸等。未來大數(shù)據(jù)的保險也是這樣的：根據(jù)行為的數(shù)據(jù)進(jìn)行保險差別的定價。比如未來的車險將根據(jù)個人生活、工作、習(xí)慣所有大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)，給出事故發(fā)生的概率，然后給出保險的費(fèi)率。這種模式完全顛覆了現(xiàn)在保險費(fèi)率的模式。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的模式。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是債權(quán)，眾籌融資就是解決股權(quán)問題。如通過眾籌模式解決小額風(fēng)險投資問題，美國已經(jīng)規(guī)定這種模式是合法的。大數(shù)據(jù)在證券投資中的應(yīng)用也將非常廣泛。互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是搜索引擎、云計算使人們收集了大量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在證券投資當(dāng)中將發(fā)揮很大的作 用，而且現(xiàn)在它對股價的預(yù)期非常有用。

從形式上講，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融的徹底顛覆表現(xiàn)形式是大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，本質(zhì)上是根據(jù)科斯定理，金融機(jī)構(gòu)作為中介的價值或許會消失。假設(shè)整個金融市場互聯(lián)網(wǎng)化，那么現(xiàn)在的銀行機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、保險機(jī)構(gòu)的金融中介作用將會弱化甚至消失，取而代之的可能是基于大數(shù)據(jù)的直接金融交易。

假設(shè)整個金融市場互聯(lián)網(wǎng)化，包括支付清算體系、金融產(chǎn)品金融工具、風(fēng)險評估與定價、期限匹配數(shù)量匹配都互聯(lián)網(wǎng)化，這樣交易成本將極低，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融市場效率就非常高了。現(xiàn)在我們大量的金融市場的交易存在信息不對稱，大量信息不對稱引起交易成本非常高，也使得金融成為專業(yè)性很強(qiáng)的精英行業(yè)。然而未來金融神秘的面紗或許會揭開，普通百姓也可以很輕松進(jìn)行現(xiàn)在看來很復(fù)雜的金融交易，就像現(xiàn)在下載一個APP應(yīng)用一樣下載使用金融產(chǎn)品。金融網(wǎng)點(diǎn)的消失可以使金融系統(tǒng)人力資本、營運(yùn)資本大大降低。假設(shè)互聯(lián)網(wǎng)支持了金融市場，完全互聯(lián)網(wǎng)化的話，完全是供求方和需求方直接交易，交易成本會減少很多，這就是科斯定理。

互聯(lián)網(wǎng)金融在2013年發(fā)軔，對金融的影響是顛覆性的，它將改變?nèi)藗儗鹑趥鹘y(tǒng)的部分認(rèn)識與觀念。但是金融在未來將回歸它的核心本質(zhì)。未來變的不是金融的核心定義，而是現(xiàn)在的股權(quán)、債權(quán)、保險、信托等這些金融產(chǎn)品的契約形式，變的是金融監(jiān)管的與時俱進(jìn)。