——流媒體網對話OTT投資人系列1)：德豐杰龍脈基金合伙人李忠強

6月以來，OTT領域的整頓一輪接著一輪，政策持續收緊。視頻APP的整頓更是讓此前異常活躍的OTT盒子市場陷入低迷，而其他各環節包括權利被重新強調的牌照商也是低調行事，整個產業彌漫著觀望、迷茫的態度。如果這樣的狀態持續下去，打擊了資本的信心，促其轉身離開，那反過來對產業的傷害無疑是致命的。其實，很多創業者也確實打算勒緊褲腰帶過冬了。

不過，最壞的時代往往和最好的時代是一體兩面。敏感的資本雖然更容易感知危險，但同時也更容易發現商機。當互聯網、移動互聯網的投資機會不再那么豐富，電視屏則是未開墾的處女地。在有些資本還在觀望的時候，中智盟聯合德豐杰龍脈、淡馬錫祥峰、Unity游戲基金、源渡創投、寬帶資本、英諾天使基金等近十家創投基金，以及業內歡網等知名企業等正在醞釀針對智能電視創業領域的龐大投資計劃。

流媒體網獨家獲悉，這一計劃總計募集資金數億進行智能電視應用服務領域的定向投放，正在籌建中預計年底發布的專項基金便有三支，更重要的是，這些孵化基金專門投資天!使!輪!和早!期!項!目!

電視APP創業小伙伴們，不要光激動，還是先聽聽投資人怎么看當下的OTT市場以及更喜歡投什么樣的項目和創業團隊吧。本周起，流媒體網獨家對話這些天使投資人，幫小伙伴們探路。

本期對話嘉賓：德豐杰龍脈基金合伙人 李忠強

德豐杰龍脈基金簡介：

2006年3月成立，系由全球著名風險投資基金德豐杰和硅谷龍脈風險投資基金合作成立的早、中期投資基金。德豐杰龍脈基金專注于向與中國有關聯的高科技公司提供投資。基金總部位于硅谷，旗下管理 “德豐杰龍脈I & II” 兩支美元基金，及一支人民幣基金“德豐杰龍升”，在上海、北京設有管理和咨詢公司。

德豐杰是唯一一家通過全球網絡基金進行投資的風險投資公司，在全球30多個城市設有網絡基金的管理機構，并擁有超過70多億美元的投資資金，已經在中國高科技投資領域占據一席之地。

李忠強簡歷：

•具有超過14年的股權投資、創業投資和科技園孵化器管理的從業經驗，先后任職于上海交大產業集團投資部、上海交大科技園、漢世紀創投等投資機構，參與投資的項目數量近二十個，多個項目海內外資本市場退出成功案例。

•2006年開始加入德豐杰龍脈基金，參與投資多個互聯網和以及半導體行業項目，幫助已投資企業完成后續融資和退出。

•從事投資相關的工作期間領導和參與的項目有交大慧谷(香港創業板8205)、海隆軟件(深圳創業板002195)、珠海炬力(納斯達克ACTS)、驢媽媽、杭州微納等。

•多次擔任國家科技部創業大賽評審專家、寧波和南京等地領軍人才評審專家。獲上海交通大學工學學士和工商管理碩士學位。

快問快答

問：政策收緊，此時入局是否良機?

答：OTT長期看好，作為早期投資機構現在應該開始布局。

問：電視游戲是不是最重點跟進的部分?

答：目前是游戲、教育、健康三塊一起看，未來都有潛力。

問：更喜歡什么樣的創業團隊?

答：小團隊，有創新能力以及行業經驗和資源整合能力。

問：德豐杰龍脈預計投資金額?

答：我們是典型的A輪投資人，投資金額在幾百萬到一兩千萬之間。

問：只投A輪，不跟B輪?

答：A輪之后，后續也會跟進，但是別人投A輪，自己跟B輪的比較少。

問：對創業者建議?

答：更多創業者要關注內容創新，做cp，少量人能做成平臺，那個很有吸引力但很難。還有就是硬件難做，創業團隊在沒有做好充分準備的情況下盡量少碰。

主題對話

(1)電視應用的爆發節點預計何時出現?這一領域能否誕生巨型企業?

智能電視是下一個大機會

李忠強說，作為一個投資人，他并不喜歡對著媒體做市場預測。所以，在整個訪談中，他只就一個問題做出了預測性的回答。他認為，相對PC互聯網和移動互聯網，電視領域發展會比較慢。原因有二：1)電視體量比手機增長慢，因為相對于其他電子產品，電視的更換周期長，譬如手機可能一兩年就換掉了;2)手機、PC當時也碰到一些監管問題，但遠沒有現在電視監管這么嚴。這兩個問題讓市場發展存在不確定性。

關于是否會誕生巨型企業，李忠強表示，智能電視是下一個大機會，出現好的企業是必然的，“對于我們來說就是什么時候、怎么去抓住的問題了”。而關于此時入局是否要擔更多政策風險，他表示對OTT長期看好，作為早期投資機構現在開始布局。風險的話就是盡量規避政策敏感應用如視頻類，更多看其他應用如教育、游戲、健康生活類等。

李忠強強調，“不同領域有不同挑戰，你說會不會有政策風險，創業者就是來解決這些問題的”。

(2)當下電視游戲火爆，投資人是否也優先關注這塊?會更傾向哪類游戲或者應用?

游戲、教育、健康三塊一起看

李忠強表示，并不僅僅是游戲，教育、生活、健康都會一起看。他說大家開始考慮游戲比較多，是因為電視屏幕大、效果好，加之游戲已經有了手機端的模式供參考。而OTT是互聯網模式，互聯網模式轉過來，最直接的就是游戲、電商、廣告。加之，電視、機頂盒最近一年硬件能力極大提升。不過他也指出，電視游戲近半年發展不太順，包括操作體驗等方面，也包括一直沒有合適的游戲出來，反倒在這個過程中發現教育等表現很好。因此，“游戲、教育、健康三大塊”會一起看。他說，電視應用可以是基于智能電視和機頂盒的，也可以是跨屏的應用;另外就是針對中老年、小朋友以及家庭婦女等人群以及適合家庭成員共同參與的應用等。

雖然目前發展不太順，不過李忠強指出，長期看，電視游戲比較值得期待，因為畢竟“商業模式更清晰，比較能賺錢”。他同時強調，電視機在家庭中老人孩子用的比較多，同樣是游戲，針對小孩做重度的不太好，所以會看游戲和教育的結合。因此，“同樣做游戲，在電視上可能也會有不一樣的地方”。

因為政策解禁，XBOX ONE和PSP紛紛來襲。李忠強認為，XBOX和PSP機器性能好，但中國有兩點疑慮：一是這么好的游戲，國外是付錢買的，但在中國缺乏付費習慣，直接照搬的話模式存在問題;二是入門門檻高，硬件成本高，游戲本身成本也高。而中國比較適應的是入門免費，道具收費。硬件方面盒子或電視機具備支持游戲的性能，頂多是加個手柄的外設。并且，中國玩家更喜歡聯網，交互，而不是純粹對著機器的;反過來國外現在也開始有這類游戲。

(3)如何看待電視屏的機遇與挑戰?更大的機會在硬件還是軟件?

軟件投資機會比較多，軟硬結合亦是機會

李忠強認為，電視的革命從硬件開始，未來會越來越出現更多軟件和應用的機會，當然也有軟硬件結合的機會。他說電視以前是屏、清晰度、4K等硬件創新，可能幾大廠商就壟斷了，更活躍的是軟件，是可以百花齊放的。硬件不是沒有投資機會，只是比較少，而軟件投資機會比較多。而隨著智能硬件發展，軟硬結合機會很大，例如可穿戴設備，跟健康、醫療、養老、小孩照顧相關的等等，德豐杰自己也投過老人小孩照顧相關的。

德豐杰在智能電視領域投了杭州微納，是做芯片的，屬于上游，李忠強說，硬件投入大，做上游機會還大一些，如果是做終端，那意味著跟現有這些終端廠商競爭，供應鏈能力等都差異巨大，如果互聯網的人沒有經驗去做，那就是坑，很難出來。他認為六大電視機廠商可能會有三家左右在智能電視機時代做的很好，另有一兩家做盒子可能做的很好，創業要想做平臺，與他們博弈的過程很長。

李忠強表示，稀缺內容也是機會。他說，硬件很難說特別地方，為什么山寨受歡迎，因為很多內容大的品牌做不了，但山寨能做，包括很多人在做視頻聚合，但現在這塊基本做不了。“長久看，確實灰色的不能做，但就內容本身創新來講，這么封閉是有問題的。應該利用互聯網、移動互聯網的創新機制和動力，否則視頻這塊基本玩不了了，只靠體制內創新顯然不行。”李忠強感慨。

(4)單就電視應用而言，更喜歡什么樣的創業團隊和項目?

看重兩點：一是創新能力;二是團隊的行業經驗和資源整合能力。

李忠強表示，他作為投資人更關注內容創新，看內容看得多，平臺也一直在看，但很難判斷哪個能做出來。他說，游戲做平臺，到目前為止，終端廠商對其接受都不特別好。“跟硬件有關的渡維、小蔥，跟硬件無關的葡萄游戲廳等都做的不錯，但要賺錢則需要再往前走兩步、走三步，做到相當的規模、相當的市場占有率。”CP不一樣，開始投入小，而且能更快賺到錢。不用那么長期、那么大的投入。李忠強說，創業這么多人，做成平臺的幾率太小了，全世界只有一個阿里巴巴，但在上邊服務的千千萬萬，會有非常多的人能夠做出來。

“互聯網和移動互聯網上，當行業沒有巨頭時，創新點特別多，而現在則要考慮巨頭也做你怎么辦?”李忠強說，智能電視因為本身幾大終端廠商在那了，資金門檻和供應鏈門檻比較高，牌照也是個門檻，如果純粹是做CP，等人家下載來用，不太靠譜——互聯網背景和智能電視背景最好能結合一下。

李忠強說，相對于互聯網、移動互聯網來說，在智能電視上做應用，不但要考慮創新能力，還要考慮上下游的關系，團隊的行業經驗和資源整合能力在電視領域顯得特別突出。互聯網移動互聯網更開放，而智能電視不夠開放，如果不是在這個行業干過的人，可能連找智能電視廠商、盒子廠商的誰談都不清楚，過程太復雜。不過他同時表示，互聯網移動互聯網上發什么內容是有推廣費、用戶獲得成本，而智能電視目前這個階段好的內容是免費上的。

(5)對電視APP創業者的建議?

從一個點切入，做非常專業的東西

李忠強說，對一個創業團隊而言，一開始最好只針對一個人群開發應用。做兒童教育就做兒童教育，做老年人健康就做老年人。開始要做的很垂直很深，在某個點比人家做得好。“我喜歡小團隊，做非常專業的東西，產品非常好，別人可能也有，但就是比別人好，對大的團隊則有點怕。”他如是說。

OTT時代，大家都想做平臺。關于這一點，李忠強建議創業者從一個點切入，因為有的人后來做成平臺，一開始也沒想到能做成平臺，有人投你，你當然可以開始就做平臺，如果沒有，就從一個點切入，類似CP這種，做的好了，就可能變成一個小的分發平臺了。

李忠強舉移動互聯網的例子，說分發、市場、平臺收入比較穩，而做一個CP也許要同時做多個產品，電視上可能存在類似問題，需要做系列產品。單一產品也有暴雪這種一款產品賺錢很多，也可以持續做很多年的，但案例比較少。

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