區塊鏈是區塊鏈，加密資產是加密資產，盡管二者之間的關系緊密，區塊鏈和加密資產卻不能混為一談。區塊鏈并不是什么新技術，如果從創新的角度來看，頂多算是一種組合創新。但是，很少有一種技術像區塊鏈這樣，讓很多人趨之若鶩，不論是技術人員還是普通大眾，不論是公司或組織，甚至政府機構，都持續地保持著對這一領域的關注，到底是為什么呢?

區塊鏈的經濟學視角

鑒于跟蹤交易屬性、結算交易和執行跨越各種數字資產合同的能力，區塊鏈技術成為一種通用技術。區塊鏈上的數據條目可以代表貨幣、數字內容、知識產權、權益、信息、合同、金融和實物資產的所有權。例如，Ethereum 使用自己的令牌 Ether 引導一個分散的計算能力和應用市場，Filecoin 用于數據存儲，Blockstack 用于數字身份等等。

起初，加密資產被看作是一種點對點的電子現金系統，基于加密圖形證明，而不是信任，允許任何兩個愿意直接交易的當事方，無需可信的第三方就可以進行交易。“價值”第一次可以可靠地在兩個遙遠的、不信任的當事人之間轉移，而不需要中間人。通過將密碼學和博弈論巧妙地結合起來，構建在區塊鏈上加密資產形成了一個分布式的公共交易分類賬，可以被網絡中的任何參與者用來廉價地對交易進行驗證和結算。由于設計規則的目的是鼓勵傳播新的合法交易，協調沖突的信息，并最終在一個不是所有參與者都可信的環境中定期協商區塊鏈的真實狀態，從而形成了在規模上依賴分散的、互聯網層面的“共識”來進行操作的平臺。該平臺沒有涉及中央清算所或做市商，只是簡單地將一個共享分類賬與一個旨在安全維護它的激勵系統結合起來，就能解決基礎數字令牌的產權轉讓問題。

也就是說，激勵系統才是系統層面的創新，將經濟學的方法論與技術系統的結合才是不同以往的創新。從經濟學的角度來看，這種新型市場設計的解決方案提供了一些獨特的優點，例如，參與者能夠依靠共享網絡并從網絡效應中受益，沒有中介機構的存在就沒有了違背對生態系統參與者的承諾能力，不能控制參與者的數據，更不存在單一故障點。

區塊鏈中的成本思考

眾所周知，利潤=收入-成本，區塊鏈中的收益是什么?成本又是什么呢?區塊鏈的收益取決于其應用產生的價值，這里不再贅述。在這里，只討論狀態驗證成本和網絡成本，這些成本影響了平臺的設計和效率，并為數據所有權、隱私和許可證、數字內容的貨幣化、拍賣和聲譽系統的新方法提供了機會。

驗證成本的降低使加密資產可以在沒有中間人的情況下結算交易，網絡成本的降低使區塊鏈生態系統得以擴張。雖然驗證成本的降低主要對改進現有應用程序產生了經濟影響，但對于廣泛的新應用，網絡成本的降低更為重要。隨著早期使用者和投資者試驗加密貨幣，希望網絡能增加用戶、安全和價值，基礎令牌得到了認可，產生了吸引后續用戶所需的正反饋回路。這種有機擴散過程使用類似于風險投資模式的激勵機制，獎勵那些敢于冒險并將自己的時間、精力和資本奉獻給新平臺的嘗試者。同樣的激勵機制被創業公司用來為用戶基礎和社區提高資本價值并降低轉換成本，才可能在網絡效應強烈的環境下同巨頭們展開競爭。

因此，相對于現有的金融網絡，加密貨幣可能為新的服務提供商和應用開發者提供更低的進入門檻，并為那些生活在沒有值得信賴機構的個人提供另一種貨幣政策。加密資產中的一個關鍵點是固定供應量，預先確定的發布時間表，以及規則只有在大多數參與者的支持下才能改變，沒錯，更像是計劃經濟的產物。當然，網絡的開放性和無許可性，以及無法調整其供應量，可能被用于非法活動，其價值可能會大幅波動，從而限制了它作為有效交易媒介的作用。

烏托邦式的觀點認為區塊鏈有潛力通過去除對中介機構的需求來改變每一個數字服務，但個人認為它更有可能通過減少中介機構的市場力量，并通過逐步重新定義它們如何增加交易價值來改變中介機構的性質。當所有相關信息都是數字化的時候，區塊鏈允許對狀態進行無成本的驗證，大多數市場也依賴于外部信息，包括身份信息，以確保安全和順從的交易。因此，‘最后一英里’限制了區塊鏈網絡取代現有基礎設施的條件，因為需要進行互補性創新，以確保通過協商而一致管理的共享數據與關鍵離線信息和事件保持同步。

區塊鏈中的驗證成本

市場促進買賣雙方自愿交換商品和服務。對于要執行交易思維關鍵屬性需要由相關各方進行驗證。當交易發生時，買方通常可以直接評估貨物的質量，賣方可以驗證現金的真實性。在這種情況下，唯一的中介機構是銀行，它發行并支持交易所使用的貨幣。當一項交易在網上進行時，一個或多個金融機構會驗證買方是否有足夠的資金進行交易。中介機構通過第三方驗證來降低信息上的不對稱以及道德風險，從而為市場增值。這通常涉及強制實施額外的披露、監控參與者、維護聲譽系統以及強制執行合同條款。隨著市場規模和地域范圍的擴大，大多數當事方沒有事先存在的關系，而是依靠中間人來確保交易的安全和執行合約，驗證服務變得更有價值，在極端情況下，驗證成本可能會高得令人望而卻步，從而使交易可能無法進行。

中介的價值與成本

作為驗證服務的回報，中介機構通常會收取一定的費用，這是當買賣雙方無法有效地驗證所有相關交易屬性時產生的成本之一。額外的成本可能來自中間人獲得交易數據(隱私風險)和能夠選擇執行哪些交易(審查風險)。

當中介機構主導市場時，這些成本便會加劇，因為它們獲得了信息優勢。此外，隨著越來越多的經濟和社會活動被數字化，保證數據的安全變得越來越成問題，信息泄露也越來越普遍，例如身份證和銀行卡的數據泄露，或者將客戶數據授權給廣告商。區塊鏈技術可以通過允許市場參與者驗證交易屬性并執行合約，而不將基礎信息暴露給第三方。

數字化使得許多交易類型的驗證成本幾乎為零。當然，在離線記錄和數字資產在區塊鏈應用之間仍然面臨著巨大的驗證成本。這或許是供應鏈監控和數字身份等應用中使用區塊鏈技術的價值，但在貨幣和金融加密技術之外的使用情況可能有限。在區塊鏈上記錄的”在鏈”數據與現實中離鏈數據之間的聯系引入了無法克服的挑戰。

類似地，身份信息經常被用來增加市場互動的安全性，減少欺詐并建立強大的數字聲譽系統，但將區塊鏈上的一個記錄與一個離鏈的個人或實體聯系起來是昂貴的，因為那將是更傳統的解決方案。這極大地限制了區塊鏈和智能合約帶來的好處，補充技術的缺失(例如，一個防篡改的 GPS 傳感器) ，使得公司和機構難以確保數字記錄的準確性。

驗證成本的降低

與信息和通信技術的改進一樣，驗證成本的降低使以前的服務得以分拆，作為傳統由中介機構執行步驟的一部分，現在可以通過區塊鏈提供。這些步驟能夠由更廣泛的生態系統利益涉眾集體擁有和管理，其方式類似于標準制定中的協作。這一變化的影響主要體現在提高已有用例的效率上，將不同類型的交易轉移到基于區塊鏈的系統，可能會減少結算和協商成本。

因此，驗證費用的降低，就降低追蹤所有權和交易數字資產的成本，從而改善了現有的價值鏈，同時并沒有減少現有企業的市場力量。此外，即使驗證服務可以自動化，中介機構仍然可以通過支持合規、市場安全、處理退款以及離線核查形式的認證信息，增加價值并保持對市場的影響力。雖然數字屬性的驗證可以在一個區塊鏈上廉價實現，離線事件和它們的數字表示之間的初始映射仍然是昂貴的。因此，隨著數字驗證成本的下降，能夠改善離線驗證過程的步驟，從而變得更有價值。

一個極端的視角，區塊鏈技術可以用來解決完全自包含在一個共享分類賬上的數字資產交易，就是所謂的NFT。代碼中建立的共識規則定義了數字資產是如何創建和獲得的，以及網絡如何隨著時間的推移就真正的所有權狀態達成一致。驗證服務對自包含智能合約的驗證成本可以非常低，這使得價值可以通過區塊鏈網絡在全球范圍內以相對較低的成本轉移。同樣，加密資產可用于促進低成本的數字資源交易，如計算(Ethereum)、數據存儲(Filecoin)或跟蹤股權所有權等，在這些情況下，驗證成本并不太昂貴。

隨著分布式驗證成本的降低，在區塊鏈上，可以從頭開始建立數據完整性，從最基本的事務屬性一直到更復雜的事務屬性。一個強大的聲譽系統可以通過個體的經濟行為互動來建立，從而增加了透明度和問責制。為了確保市場安全并減少道德風險，可以逐步以頻繁細致的核查驗證取代昂貴的審計和盡職調查。較低的驗證成本也使細粒度定義產權變得更加容易，任何數字資產都可以在一區塊鏈上以低成本進行交易、交換或跟蹤。

區塊鏈中的網絡成本

由于驗證成本的降低，使區塊鏈不僅能夠就數字資產的歷史和演變達成共識，而且還能夠確定狀態的轉變規則。這些轉變可以用來獎勵參與者執行加速采用和增加網絡價值的行動。例如，激勵建立網絡效應的行為 ，確保網絡有足夠的資源來滿足需求，保證其安全性，鼓勵支出等等。這些激勵措施降低了網絡的成本，也就是降低了經濟網絡的啟動、運營和擴展的成本。

激勵機制的利弊

雖然驗證成本是降低網絡成本的一個必要條件，但不是一個充分條件。從經濟學的角度來看，網絡將在類似于傳統數字平臺的約束條件下運行，參與者將不得不通過正式合約或過去的聲譽等方式信任某個區塊鏈平臺以及其核心成員。如果一個區塊鏈網絡可以被視為一個新的組織形式， 這一點是重要。

但是，一個無許可的區塊鏈網絡會定期就一組共享數據的真實狀態達成一致，而不會將權力分配給受信任的實體。在這些網絡中，對平臺運營商的信任被對潛在激勵、代碼和共識規則的信任所取代。因此，中介機構的市場力量、隱私風險和審查風險都可能降低。信任模型中的切換也帶來了新的挑戰，因為代碼中的錯誤可能會使參與者除了硬分支之外幾乎沒有什么其他的辦法。

許可網絡只利用了驗證成本的降低，而無許可網絡則增加了一個自成一體的獎勵制度，以便在不依賴可信任第三方的情況下降低運行網絡的成本。在網絡的啟動和運營階段，都可以感受到網絡成本的降低所帶來的影響。在啟動階段，可以使用加密資產來激勵人們采用，并為網絡的發展和擴大規模提供資金。在運營階段，使用市場設計來確定參與者在何種條件下可以盈利，以便為網絡貢獻資源。

但是，缺乏監管和監督使欺詐項目與合法項目往往混為一談在大多數情況下，加密資產的價值純粹是基于對其未來成功的預期，由于技術、監管和市場的不確定性，隨著新信息的出現或市場情緒的演變，這種預期可能會迅速發生變化，因此加密資產的估值一直極不穩定。由此產生的動蕩和投機性使人們更難以確定高質量的項目和團隊，從而吸引了投機者和低質量的進入者，并將注意力從技術研發轉向了短期的投機性回報。

網絡成本降低的影響

區塊鏈系統限制了任何一方單方面審查交易或將參與者排除在網絡之外的能力，并消除了單點故障，較少依賴鏈外治理和法律合同來支持其業務，有意利用網絡成本較低的優勢，盡可能多地將其業務所需的激勵措施和治理規則納入協議。

網絡成本的降低并沒有提高隱私風險，因為沒有任何一個實體有優先權訪問產生信息的區塊鏈網絡。通過允許將網絡效應的一些好處與市場力量的成本分離開來，提供了新的方式來獎勵貢獻者，在市場中分配租金，并在共享數據之上構建應用程序。在傳統的數字市場中，平臺運營商對其網絡上發生的所有交互有著廣泛的可見性，用戶在進行交易時無法直接保管或控制他們使用或創建的數字資產。區塊鏈系統允許用戶自行保管數字令牌，并在不將控制權交給第三方的情況下進行交換。這降低了數字錢包之間的轉換成本，并為用戶提供了更高程度的服務隱私。

小結

對于在組織邊界之外的服務，通常是通過依賴受信任的中介來實現的。區塊鏈技術通過降低網絡成本，可以創造一個生態系統，對市場結構產生了深遠的影響。

由于缺乏中央清算所或做市商，這些新型網絡在無許可的情況下，進入和創新的門檻較低。此外，由于捐助者參與治理的方式往往與他們在系統中的利益成正比，這些網絡可以隨著時間的推移演變，以適應有利于其大多數參與者的變化。

然而，目前的挑戰仍然巨大，該技術將需要達到與傳統網絡相當的性能水平(例如，吞吐量、延遲和每次交易的成本)。像其他技術進步一樣，區塊鏈不是一個萬能藥，在相當狹義的條件下，這項技術可以增加大量的價值，驗證成本的降低使數字驗證可以以一種新穎或更精細的方式實現，使網絡成本降低的激勵機制可以讓參與者更有效地分配來自數字平臺的收益，二者結合，可以定義新類型的數字資產。當這些條件都得不到滿足時，傳統的解決方案就不可能被取代，因為基于區塊鏈系統的好處不可能抵消分布式的基礎設施和分布式治理所帶來的成本，也不可能抵消在整個網絡中的共識成本。