微軟和谷歌發布財報，一家歡喜一家憂愁。由于大膽押注AI，微軟開始獲得一些回報，業績不錯。反觀谷歌，核心業務增長乏力，雖然它也在積極投資新技術，但業績并沒有驚艷之處。

微軟Azure增速加快，生成式AI貢獻約3%

最近一個季度，微軟獲得營收565億美元，同比增長13%，高于華爾街預期的545億美元。谷歌業績也很不錯，廣告營收同比增長9%，達到596億美元，YouTube廣告營收更是增長12%，只是谷歌云業務增長速度沒有微軟快。

三財季，微軟利潤增長27%，達到223億美元。Azure營收增長29%，上季度增長26%，增速加快。谷歌云業務增長率只有22.5%，比一年前同期的32%大幅下降，比上季度的28%也下降不少。值得注意的是，這是自谷歌云服務推出以來增長最慢的季度。

受到財報影響，微軟股價上漲4%，市值增加約1000億美元。谷歌母公司Alphabet的市值蒸發1000億美元，股價在盤后下跌超過6%。

據悉，微軟Azure約有三個百分點的增長來自生成式AI產品，高于預期；相比7月份，Azure OpenAI平臺的客戶數增加了7000個。

Jefferies分析師Brent Thill說：“微軟肯定站在AI前沿，它在AI貨幣化方面做得比較好，谷歌卻在掙扎。”

云計算市場承受壓力，生成式AI是競爭焦點

兩大科技巨頭之所以呈現出不同面貌，主要還是在于云計算業務。微軟云計算業務出乎意料實現高增長，在過去一年里云計算客戶不斷壓縮開支，現在形勢開始好轉。

微軟稱，云計算業務仍然承受壓力，因為用戶正在優化云服務，與此同時，AI項目表現極好，推動業務回歸增長。

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按照華爾街的預期，依固定匯率計算，上季度微軟Azure營收增長27%。但財報顯示，Azure的增長速度達到29%，如果不考慮匯率變動，增長也有28%。

再看谷歌，它的云業務增長率只有22%，低于投資者預期的26%。在Alphabet整體營收中，云業務只占11%，雖然上財季谷歌云業務的表現比廣告業務要好，但投資者還是不滿意，最終導致股價下跌。

Brent Thill認為，谷歌向AI投入巨資，它仍有可能重新回歸，繼續成為云計算市場的重要力量，但就眼下來看，微軟的增速更快，而且微軟云業務從一開始就比谷歌大。

微軟首席執行官 Satya Nadella告訴分析師，微軟打造了單一的、統一的技術平臺，為AI服務提供支持，現在公司正在因為這一平臺獲益。3年前微軟投資OpenAI，后來將OpenAI植入微軟AI基礎設施，為微軟眾多軟件、AI服務及其它企業提供支持。

微軟首席財務官 Amy Hood也說，最近一個季度微軟云平臺增加了一些新業務，主要是AI，AI幫助微軟在云業務市場贏得一些份額。

Alphabet首席執行官Sundar Pichai也在談論AI，他說AI導致根本性的平臺轉變，它會讓公司的所有業務受益。Sundar Pichai還說，谷歌正在努力開發Gemini，它是谷歌的下一個大AI模型，Sundar Pichai相信Gemini能幫谷歌超越OpenAI，為下一代AI服務賦能。

雖然AI為微軟帶來增長，但微軟警告稱，云計算平臺增長會從當前水平回退，但在本財年余下時間會保持大體平穩。本財年到明年6月份截止。

從大模型訓練到部署，華爾街聚焦AI貨幣化

微軟與谷歌的競爭正在加劇，從云計算、AI蔓延到AI芯片。

在AI芯片市場，英偉達是領頭羊，微軟的d-Matrix已經成為競爭者。英傳達的GPU成為訓練大AI模型的關鍵組成部門，d-Matrix注重的是“推理階段”，也就是將訓練好的模型部署到應用。推理需要高效、低成本芯片，d-Matrix瞄準的正是該市場。

d-Matrix 首席執行官 Sid Sheth相信，AI芯片短缺至少會持續12個月。企業已經訓練了足夠多的AI模型，接下來重點會轉移向盈利（用AI賺錢），努力從現有AI資源中獲得營收。Sid Sheth相信d-Matrix可以幫助客戶獲得利潤，一旦企業能從AI投資中獲得收益，d-Matrix的需求也會增加。

由于Azure業務好于谷歌云業務，在未來的AI競爭中微軟擁有優勢。谷歌絕不會放棄AI，它正在向Gemini下注。TECHnalysis Research分析師Bob O'Donnell說：“雖然一個季度不能反映大趨勢，但是上個季度的業績已經證明……Azure正在從競爭對手手中奪取份額。”谷歌應該警惕。

總之，現在還不能斷言微軟已經取得勝利，但眼下華爾街的確將眼光轉向了AI，他們想知道AI能否變成真金白銀。微軟給華爾街帶來好消息，所以得到了資本市場的青睞。（小刀）