12月13日消息，人工智能（AI）初創(chuàng)企業(yè)的風險投資回報可能正在減緩。以前，這些企業(yè)很容易獲得融資，但現(xiàn)在越來越難了。

以Liquid AI為例，他們正在開發(fā)一種新的人工智能模型。這個模型不僅可以通過訓練學習，還可以在使用中學習，這和OpenAI的模型工作方式不同。據(jù)悉，Liquid AI的首席執(zhí)行官拉明·哈薩尼（Ramin Hasani）今年7月與投資者討論了為公司籌措最多1億美元的資金。

然而，一些投資者對Liquid AI未經(jīng)驗證的技術持謹慎態(tài)度。本月早些時候，該公司宣布，它僅從貝恩資本（Bain Capital）高級顧問斯蒂芬·帕格柳卡（Stephen Pagliuca）和OSS Capital的家族理財室籌集了3760萬美元資金，遠低于其1億美元的目標。

Foundation Capital的普通合伙人喬安妮·陳（Joanne Chen）表示：“九個月前，只要在X上做個簡單的演示或‘包裝’就能讓你獲得資金。但是現(xiàn)在，創(chuàng)始人需要更加深思熟慮，并有一個長期的價值主張。”Foundation Capital投資的人工智能公司包括模型監(jiān)測初創(chuàng)公司Arize和芯片開發(fā)商Cerebras。

在整體融資市場黯淡的情況下，人工智能領域仍然是一抹亮色。PitchBook的數(shù)據(jù)顯示，盡管第三季度對美國初創(chuàng)企業(yè)的投資同比下降21%，但對人工智能初創(chuàng)企業(yè)的投資卻增長了150%。而成熟的公司如Anthropic和OpenAI獲得的資金更是其年化收入的60倍以上。然而，人工智能融資市場已經(jīng)不同于今年上半年，當時交易在幾周內(nèi)就能完成。

自從Stability AI和Jasper等初創(chuàng)公司在籌集到大筆資金后陷入困境以來，投資者對給新興的生成式人工智能公司開大額支票時就變得更加謹慎。同時，像OpenAI和微軟這樣的大公司以及開源人工智能提供商已經(jīng)成為重大威脅。許多初創(chuàng)公司還遇到了向企業(yè)銷售服務更難的挑戰(zhàn)，而且企業(yè)一有麻煩就會迅速拋棄供應商。

有些投資談判往往不了了之。據(jù)兩位知情人士透露，總部位于倫敦的大語言模型開發(fā)商Conjecture今年8月開始與投資者接洽，希望籌集約1億美元的資金。但其中一位知情人士說，經(jīng)過幾個月的談判，這家初創(chuàng)公司決定暫停融資，因為投資者越來越擔心與Meta和Mistral等對手的競爭以及模型開發(fā)的高昂成本。

新成立的人工智能初創(chuàng)公司面臨的壓力更大，其中許多公司從OpenAI和其他大公司那里購買技術，比如大語言模型。而這些大公司也試圖將其技術出售給與初創(chuàng)公司相同的目標客戶。這些客戶可能包括需要人工智能編碼助理的軟件開發(fā)人員，或者尋找更好技術來搜索企業(yè)數(shù)據(jù)抑或是總結會議記錄的首席信息官。

風險投資公司Freestyle Capital的普通合伙人珍妮·萊夫考特（Jenny Lefcourt）表示，其中一個問題是，“越來越多的人認為，大部分人工智能價值將流向已經(jīng)擁有分銷渠道的現(xiàn)有企業(yè)，這讓人工智能初創(chuàng)企業(yè)的處境更加艱難”。萊夫考特認為，能夠成功融資的人工智能初創(chuàng)公司是那些能夠展示更全面開發(fā)的產(chǎn)品的公司。

生成式人工智能領域融資表現(xiàn)較好的一家公司是Ideogram，它可以利用文本描述生成圖像。Ideogram由四名前谷歌人工智能研究人員于2022年創(chuàng)立，今年早些時候以超過1億美元的估值獲得融資，但其當時甚至還不清楚要推出什么產(chǎn)品。據(jù)悉，截至10月份，Andreessen Horowitz等頂級風投公司提出以5億美元的高額預估值為這家初創(chuàng)公司提供融資，盡管該公司還沒有任何收入。

不過，也有些風險投資者對投資Ideogram感到猶豫不決。兩名知情人士表示，New Enterprise Associates擔心Ideogram的人工智能模型運行成本太高，以及它將如何與Midjourney和OpenAI的Dall-E等競爭對手區(qū)分開來。New Enterprise Associates也曾投資過筆記軟件Rewind和搜索引擎Perplexity等人工智能初創(chuàng)公司。知情人士說，這些擔憂，再加上估值過高，導致該公司放棄了這輪融資。目前尚不清楚是否有其他公司參與其中，以及它們的估值是多少。Ideogram沒有回應置評請求。

在人工智能熱潮中，困擾著一些早期贏家的問題，也正在導致新創(chuàng)始人面臨更嚴酷的環(huán)境。舉例來說，Jasper是一家基于OpenAI GPT模型開發(fā)寫作工具的訂閱服務提供商，去年獲得了15億美元的投資前估值。如今，該公司將其內(nèi)部估值下調(diào)了20%，并將2023年的年度經(jīng)常性收入預期下調(diào)了至少30%。

語音轉文本初創(chuàng)公司Deepgram已從風投公司Madrona、Tiger Global Management和Y Combinator融資8600萬美元。但該公司在10月份裁員約20%，這是該公司今年的第二輪裁員。這兩家公司都面臨著來自更大對手日益激烈的競爭，比如OpenAI。

盡管如此，一些規(guī)模較小的初創(chuàng)公司仍以高估值吸引著投資者的興趣。總部位于阿姆斯特丹的初創(chuàng)公司Adaptive希望幫助大語言模型開發(fā)商提高模型質(zhì)量。據(jù)兩名直接了解該交易的人士透露，該公司一直在洽談融資2000萬美元事宜，希望投資后估值達到1億美元。知情人士表示，Index Ventures和Iconiq Capital正在就為這家成立數(shù)月的公司融資進行談判。

投資者面臨的一個問題是，那些花錢購買初創(chuàng)公司人工智能產(chǎn)品的公司，是只是在試驗技術，還是打算長期投資。在應用開發(fā)初創(chuàng)公司Retool最近的一份報告中，約有一半的受訪公司表示，他們對人工智能應用的采用才剛剛開始，或者只是出于臨時目的。還有近半受訪者表示，他們的公司沒有定制OpenAI創(chuàng)建的模型，這意味著他們對出售調(diào)整這些模型工具、風投支持的新初創(chuàng)公司的需求不溫不火。

就連OpenAI在今年夏天也見證了ChatGPT網(wǎng)站訪問量的急劇下降，而且它的使用率仍未恢復到峰值水平，盡管微軟的企業(yè)人工智能銷售似乎正在起飛。

Menlo Ventures的合伙人文基·甘尼桑（Venky Ganesan）說，在炒作周期中，“有創(chuàng)新者，然后是模仿者，然后是白癡，這就是事情發(fā)生的順序。我們?nèi)蕴幱趧?chuàng)新周期的部分，但我們慢慢開始看到模仿者，只是還沒有看到白癡的出現(xiàn)。”