最新統計數據顯示，2023年美國VC投資額降至2019年以來新低。

在剛過去的2023年，投資者大膽向AI創業公司下注，但其它領域顯得冷清。PitchBook提供的數據顯示，2023年美國VC投資額約為1706億美元，達成交易約15000宗。相比2022年，投資額下降30%。

放眼全球，VC投資也處于下滑狀態。全球投資者投入資金約3457億美元，同比減少35%，處于2017年以來新低。

VC投資額減少

在全球商業生態系統中VC占據重要一環，亞馬遜、谷歌、OpenAI的成功都離不開VC的扶持。VC投資關乎增長和創新，可惜，自2021年新冠危機以來，VC投資迅速減少。PitchBook風投分析師Kyle Stanford說：“一切都在努力尋找平衡。”幾年前VC投資融資處在高點，現在正在回落。

Kyle Stanford還說，VC一般只愿意投資有機會變成巨無霸的創業公司，現在美國有54000家企業得到VC支持，數量過多。

除了投資，VC融資額也在下降。與2022年相比，2023年美國VC融資額大降約三分之二，全球范圍減少一半。美國2023年VC融資額669億美元，全球融資額1609億美元。

VC產業大約從2022年底時開始遇冷，2023年四季度情況略有好轉。2023年四季度，美國VC投資375億美元，與一年前的398億美元相比略有減少。在全球范圍內，四季度VC投資766億美元，相比上年的940億美元大幅下降。

過去幾年VC市場起起落落，風云變幻。2020年和2021年VC積極投資，因為“錢很便宜”，利率很低，2022年市場開始調整，2023年變得艱難。2024年VC市場可能會漸漸回暖。

不過創業公司沒有理由樂觀，今年載員仍會繼續。2022年美國科技企業裁員超93000人，2023年猛增至191000人。其中亞馬遜2023年裁員16080人，Alphabet坑裁員12000人，微軟裁員11158人，Meta裁員1萬人。大企業都在節衣縮食，創業公司不可能順風順水。

加州Mayfield Fund投資公司高管Navin Chaddha說：“我是一個樂觀主義者，我總是往好的方面看待問題，但我相信2024年不會比2023年更好，整個行業的規模正在超向于合適合理。”

Telstra Ventures公司高管Mark Sherman認為，對于種子及早期融資，規模應該不會再降很多；如果是成長期融資（growth rounds），可能會隨著公開股權市場而變化，IPO數量會增加，大型成長型融資也會增加。

AI投資是亮點

2024年公開市場可能會出現很大的波動，這種波動甚至有些不正常。很多人關注融資投資數字，但退出交易似乎更值得注意。投資者只有退出交易才能充實資金池，然后將游戲繼續下去。

可惜的是2023年基本上沒有什么IPO退出交易，引人關注的只有ARM、Instacart、Klaviyo等少數幾家公司上市，全球并購交易也屈指可數。

數據顯示，2023年涉及VC支持企業的并購交易只有1600宗，看起來不少，但相比2022年的2500宗、2021年的3100宗大減。

在今年的VC市場，規模更大的企業將變得更有進攻性。Navin Chaddha認為：“上市公司擁有更多的現金，相比08-09年時，它們坐擁的現金更多了。私募和收購基金也擁有很多的現金。”

相比于并購，IPO往往關注度更高，2024年IPO市場可能會有所反彈。Mark Sherman認為：“人們想不想給自己的投資組合增加更多風險，這是問題的關鍵，一直沒變。”無法預知的變量（比如戰爭）一直存在，但今年美國應該會降息，通脹有可能變得溫和，這些積極因素對IPO復蘇有利。

2023年AI投資是為數不多的亮點，但2024年可能會降溫。數據顯示，2023年OpenAI、Anthropic、Inflection AI等AI企業融入資金約500億美元，但現在AI企業估值過高，VC變得遲疑，到底生成式AI市場能留下多少贏家，投資者也在不斷評估思考。

Sherman認為：“AI產業現在處于高潮期，可能要多年后才能得到回報。”

即使是在火爆的2023年，投資者對AI的熱情也在漸漸冷卻。一些投資者認為，在美國和整個世界，AI企業面臨法律和監管風險，這種風險導致2023年AI企業融資額慢慢減少。

General Catalyst投資公司高管Niko Bonatsos認為，一些AI創業公司在高估值時成功融資，它們的投資者極可能會后悔。

創企必須面對現實

無論是投資者還是創業，都需要面對現實。美國互聯網貨運平臺Convoy和齒形矯正公司SmileDirectClub曾經是VC的香餑餑，拿到充裕的融資，但它們卻轟然倒塌。2023年美國科技企業裁員191000人。在艱難的環境中，企業被迫追求收支平衡。

 Thomvest Ventures投資公司高管Don Butler指出：“我們將會看到更多的Convoy出現。許多企業負債累累，或者進行了過渡性融資（公司在正式IPO或私募融資前為確保經營和融資活動順利推進所進行的短期貸款行為），現在它們必須面對現實。”

有些企業可能不會倒閉，但它們仍有可能裁員，即使是大企業也可能被迫裁員。

Sherman認為，在未來幾年內，谷歌、Meta、微軟的營收可能還會增加，但即使如此，5年內它們仍有可能裁員10%，因為AI在提高生產力的同時也會吞噬一些職位。

一些VC公司也難逃倒閉命運。在過去幾年里許多新VC公司破土而出，但現在即使是優秀的創業公司估值也在下降，VC拿不出漂亮的賬面數據，可能無法融到新資金，因而被迫關門。

Niko Bonatsos說：“VC行業一直在進化。我個人認為，新VC數量將會減少，因為融入第一筆融資越來越難，即使是老牌VC玩家也要適應新形勢。”（小刀）