種子投資該不該拿？“過(guò)來(lái)人”給你十大建議

作者：佚名 2013-08-06 10:19:51

“風(fēng)險(xiǎn)投資”和“初創(chuàng)企業(yè)”對(duì)于許多人來(lái)說(shuō)或許還是個(gè)頗為神秘的領(lǐng)域，而即便是對(duì)于業(yè)內(nèi)人士來(lái)說(shuō)，這兩者之間的關(guān)系恐怕也很難一言蔽之。對(duì)此，此前曾在谷歌(微博)、微軟和雅虎工任職的初創(chuàng)數(shù)據(jù)分析公司Infer聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO 維克-辛格(Vik Singh) 日前就結(jié)合自己親身經(jīng)歷為初創(chuàng)企業(yè)在VentureBeat上發(fā)表文章，就早期融資時(shí)需要注意的十個(gè)方面給出了自己的建議。

以下是文章主要內(nèi)容：

三年前，我決定離開(kāi)由微軟、谷歌和雅虎這些跨國(guó)巨頭所組成的科技世界，并開(kāi)始了自己的初創(chuàng)企業(yè)家生涯。當(dāng)時(shí)的我在創(chuàng)辦企業(yè)后不久便得到了業(yè)內(nèi)知名風(fēng)險(xiǎn)投資公司的青睞，他們表示愿意幫助我將公司逐步打造成型，并愿意為我的公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。對(duì)此，我?guī)缀醪患偎妓鞯谋阃饬怂麄兊慕ㄗh。然而，不久后我就意識(shí)到自己其實(shí)已經(jīng)犯下了創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的第一個(gè)重大錯(cuò)誤，那就是允許風(fēng)投企業(yè)過(guò)早介入。

應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)時(shí)的我其實(shí)是犯下了一個(gè)被業(yè)內(nèi)稱為“信號(hào)傳遞效應(yīng)”（signaling effect）錯(cuò)誤，即如果一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)某一企業(yè)進(jìn)行了種子輪融資，但在A輪投資中沒(méi)有參與，其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)很也有可能會(huì)不投這家公司，因?yàn)閰⑴c種子輪投資的風(fēng)投對(duì)于這家企業(yè)的評(píng)估能力一直是其他任何機(jī)構(gòu)所難以企及的。因此，許多人都建議初創(chuàng)企業(yè)不要過(guò)早接受來(lái)自風(fēng)投機(jī)構(gòu)的融資。

在了解了這一情況后，我曾花費(fèi)了數(shù)周的時(shí)間試圖補(bǔ)救這一問(wèn)題，比如我?guī)缀蹰喿x了投資者建議網(wǎng)站VentureHacks上的所有內(nèi)容，并向不少業(yè)內(nèi)人士尋求建議。隨后，我有意在企業(yè)進(jìn)行種子融資的時(shí)候接受了來(lái)自多家風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資，因?yàn)檫@樣就可以通過(guò)稀釋每一家風(fēng)投企業(yè)投資金額的方式來(lái)避免一家獨(dú)大情況的發(fā)生。幸運(yùn)的是，我現(xiàn)在回頭看看企業(yè)在A輪融資過(guò)后所進(jìn)行的數(shù)輪融資時(shí)發(fā)現(xiàn)，恰恰是由于公司在早期階段便接受了來(lái)自多家風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資才幫助公司避免了有可能的失敗。

在此，我希望在這篇文章中同大家分享一些我對(duì)于“信號(hào)傳遞效應(yīng)”的看法以及對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)在進(jìn)行早期融資時(shí)的建議。

“信號(hào)傳遞效應(yīng)”是一件好事，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)你投入巨資，這也就使你無(wú)法輕言放棄。所以在決定進(jìn)行創(chuàng)業(yè)時(shí)，你需要首先確定自己愿意為此投入5-10年的時(shí)間，并為自己（而不是投資人）設(shè)定一個(gè)更高的標(biāo)準(zhǔn)。如果你所青睞的數(shù)家風(fēng)投機(jī)構(gòu)沒(méi)有對(duì)你進(jìn)行投資的話，你就需要慎重考慮一下自己的未來(lái)道路了：是就此打住還是繼續(xù)孤注一擲？
在同風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資談判的時(shí)候盡可能為自己爭(zhēng)取更加有利的條款。擁有充足資金的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)并不指望依靠一個(gè)種子投資為自己獲取巨大利潤(rùn)，因此他們對(duì)于投資金額和具體的投資條款并不十分敏感。與此同時(shí)，一些個(gè)人投資者則通常不愿對(duì)A輪融資投入大筆資金。
由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)往往擁有充足的資金儲(chǔ)備，因此初創(chuàng)企業(yè)完全有可能通過(guò)“過(guò)橋融資”(bridge financings，即從原有投資者那里繼續(xù)獲得融資，而投資條款往往與上一輪融資一樣)的方法來(lái)獲得更多資金。對(duì)我個(gè)人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)相當(dāng)有效的方法，我們?cè)谝恢艿臅r(shí)間內(nèi)僅僅通過(guò)幾封電子郵件就獲得了更多的融資金額。
少即是好。我們都知道風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有能力對(duì)一家初創(chuàng)投入大量資金，但這就意味著初創(chuàng)企業(yè)將擁有更少的投資方，并使領(lǐng)投的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在重大公司決策方面的話語(yǔ)權(quán)大幅提升。在另一方面，初創(chuàng)企業(yè)擁有人數(shù)眾多的獨(dú)立投資者也并非是一件好事，因?yàn)檫@有可能會(huì)使公司每一個(gè)基本決策的通過(guò)流程變得異常艱辛。
志趣相投，如果你所青睞的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于你的初創(chuàng)企業(yè)及業(yè)務(wù)十分感興趣，并表示愿意進(jìn)行投資的話，不要阻止他們，你需要做的只是進(jìn)一步對(duì)雙方的關(guān)系進(jìn)行優(yōu)化。
選擇企業(yè)合作伙伴在公司發(fā)展初期十分重要，因?yàn)橐患覔碛辛己寐曌u(yù)知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的介入會(huì)給外界一種穩(wěn)定的感覺(jué)，并將在初創(chuàng)企業(yè)俘獲首批用戶和員工的過(guò)程中起到關(guān)鍵作用。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有義務(wù)全心全意的為所投資企業(yè)的發(fā)展出謀獻(xiàn)策，因?yàn)檫@些企業(yè)的性質(zhì)和所謂的天使投資人不盡相同。不過(guò)，后者倒是可以有選擇性的專注于一些自己所投資公司的日常運(yùn)營(yíng)事務(wù)。
8. 在創(chuàng)業(yè)早期拉近自己同風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)系，這將有助于你進(jìn)一步了解企業(yè)A輪投資方的實(shí)際情況。與此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)則應(yīng)該在有意領(lǐng)投A輪融資的時(shí)候向企業(yè)證明自己的價(jià)值。
9. “信號(hào)傳遞效應(yīng)”不可避免。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的介入，初創(chuàng)企業(yè)將肯定能夠從這些風(fēng)投機(jī)構(gòu)處獲得支持。而在初創(chuàng)企業(yè)因此受益，并獲得了進(jìn)一步發(fā)展后，這樣的情形則會(huì)激發(fā)其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的投資興趣。
10. 時(shí)刻謹(jǐn)記“用戶才是你唯一需要關(guān)注的指標(biāo)”這一定律，因此你需要將大多數(shù)時(shí)間花費(fèi)在滿足客戶需求方面，因?yàn)橹挥羞@樣他們才有可能將你推薦給其他新客戶。如果一家初創(chuàng)企業(yè)的早期客戶對(duì)于產(chǎn)品都不滿意的話，這家企業(yè)的失敗恐怕將只是時(shí)間問(wèn)題。