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出品 | 51CTO技術棧（微信號：blog51cto）

昨日，騰訊發布了2025年Q1財報！騰訊正在AI的道路上狂奔——而“元寶”顯然是騰訊AI戰略里最受關注的一顆明星。

先來看成績單：騰訊今年一季度收入1,800億元，同比增長13%，毛利潤達到1,005億元，同比增長20%，經營表現亮眼。尤其值得一提的是資本開支暴漲91%，達到275億元，這背后就是對AI為主新技術的重磅投入。

馬化騰在電話會上表示“AI能力已經對效果廣告與長青游戲等業務產生了實質性的貢獻。我們亦加大了對元寶應用與微信內的AI等新AI機遇的投入。

我們相信，在AI戰略投入階段，現有高質量收入帶來的經營杠桿，將有助于消化這些 AI 相關投入產 生的額外成本，保持財務穩健。我們預期，這些戰略性的AI投入將為用戶與社會創造價值，并為我們產生長期、可觀的增量回報。” 

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1.AI投入已有成效：廣告、游戲、云服務受益

騰訊管理層提到，AI已經在廣告、游戲和云服務三大核心業務上展現出明顯成效：

• 廣告精準度 + 用戶時長：AI顯著提升廣告點擊率（CTR），某些庫存點擊率已從傳統的1%提升到3%，帶來廣告收入的實際增長。視頻號廣告負載率穩定在3-4%，eCPM表現亮眼，微信搜索的市場份額也在持續上升。管理層坦言，AI廣告效果的上限在哪里，仍有極大想象空間。

• 游戲參與度：AI應用已覆蓋新手引導、老玩家陪伴、反作弊等核心場景，尤其在大型多人競技游戲中最為顯著。騰訊正探索生成式AI在內容驅動型游戲（如劇情、地圖自動生成等）的潛力，雖然目前仍以大型競技游戲為主，但未來增長空間廣闊。

• 云收入（基建+API+整體方案）：AI能力輸出通過云服務、API等，為生態伙伴和客戶提供整體解決方案，推動云收入增長。

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2.馬化騰：元寶才剛起步，將加大與微信的融合深度

最近，“元寶”的動作頻頻，可以說儼然成了騰訊乃至整個微信生態的“團寵”。

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尤其是入駐微信這個國民級超級應用，更被視為騰訊內部資源大幅傾斜的一個標志性信號。

在回答“元寶整合進微信生態系統的最新進展”問題時，馬化騰本人卻顯得頗為謹慎：“目前元寶還處于非常早期的形態。”

從目前的觀察來看，用戶已經逐漸習慣用元寶來做問答、對話，或是進行內容分析和總結等任務。但要系統、全面地分析用戶行為變化，現在可能還有點兒早。

整體來說，元寶眼下正處于“小步快跑”的探索階段。馬化騰透露：“我們目前主要是做探索和試驗，通過不斷增加新的AI功能，觀察用戶喜歡哪些功能，不太受歡迎。比如我們發現，用戶普遍喜歡與AI助手互動，提問或追問一些問題，也開始習慣使用照片分析等新功能。不過有些新功能剛剛上線，還在觀察用戶反饋，看看哪些是真正實用的、能留住用戶的，哪些可能沒那么實用。”

3.“微信有機會打造獨特的Agent AI”

在被問到Agentic AI時，馬化騰更看好在微信生態中，打響智能體的差異化。

他說Agentic AI分為兩類：

第一類是通用型Agentic AI，這是所有人都可以開發的，基本上就是創建一個智能代理，讓它自主完成用戶任務。

第二類是微信生態內的Agentic AI，這種AI深度融合在微信及其獨特生態系統中，是專門針對微信使用場景的AI應用，具有一定的獨占性和差異化。

如果只拼第一種通用Agent，“騰訊和市場上其他公司的類似產品沒有本質區別。”

馬化騰強調：“在微信生態系統中，我們認為有機會創造出獨特的Agent AI，這種AI能夠深度整合微信生態的各種獨特組件。這些組件包括社交圖譜、通信和社區能力、內容生態，比如微信公眾號、視頻號等，以及微信中存在的數百萬個小程序，它們覆蓋了各種信息流、交易操作，以及跨多個垂直領域的應用。

這種Agent AI能夠利用微信獨特的社交、內容和服務體系，在不同場景下進行信息整合和操作執行，形成比通用型Agent AI更具差異化的產品。這種微信生態專屬的Agent AI，與市場上其他更通用型的智能代理相比，具備獨特競爭優勢。”

4.游戲廣告也要“擁抱”AI

除了最近風頭正盛的元寶之外，騰訊其他業務的AI布局同樣值得關注。

先說游戲。騰訊高層明確表示，AI技術已經成為驅動國內和國際游戲收入增長的重要推手，尤其是在大型多人競技游戲中，AI的應用格外關鍵——畢竟這類游戲本來就占據了騰訊游戲收入的“大半壁江山”。

AI在游戲中的應用方式很多，騰訊目前重點探索的是以下幾個方向：

第一，幫助新玩家快速上手，通過AI提供指導和培訓。

第二，陪伴現有玩家，提升游戲體驗。

第三，防止作弊和黑客攻擊，保障游戲公平性。

騰訊高層表示，“這些AI應用在競技類多人游戲中尤為重要，能有效提升游戲體驗和用戶黏性。”

除了將游戲AI應用在大型競技類游戲中，未來騰訊還將嘗試將生成式AI應用到內容驅動型游戲中。即由AI來加速游戲內容的創作，比如幫助游戲工作室更快地制作內容。

AI的使用也意味著玩家會有更高的自由度。“未來，甚至可能讓玩家生成一些游戲內容，比如自定義地圖或劇情。最終，這種AI甚至有潛力實現動態生成內容，比如當玩家探索預設地圖之外的區域時，游戲能夠自動生成新環境。”

而在廣告業務方面，AI技術的精準投放能力更讓騰訊高管驚嘆：“從歷史上看，橫幅（banner）廣告的點擊率約為0.1%。信息流（feed）廣告的點擊率約為1.0%。但有了AI之后，這個數字可以提升到3%。”

騰訊同時也指出，AI能做的可不止于此。通過AI的精準洞察，廣告內容能夠更有效地匹配用戶的喜好，這會直接延長用戶停留在信息流里的時間，進一步提升廣告曝光效果，創造更多的變現機會。

5.寫在最后

騰訊在這次財報季交出了一份令人眼前一亮的成績單。

在當下這個關鍵時刻，AI不僅成為財報會上的絕對主角，更是互聯網巨頭們角逐未來的必爭之地。

騰訊眼中的AI，并非簡單的營收工具，更像是布局未來數字經濟的關鍵棋子。無論終于決定讓元寶融合入微信生態，還是游戲廣告的精準賦能，騰訊都在用實際行動表明，AI時代，他們絕不甘于人后。

騰訊能否憑借自己的生態優勢，再一次實現入場收割？我們拭目以待。